시장 부진을 이겨내는 자체 경쟁력

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 285,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적은 컨센서스 부합 - 매출 2.79조원(YoY +10.3%), 영업이익 5,053억원(+15.0%)로 컨센서스(매출 2.8조원, 영익 5,116억원) 부합. 2. 서치플랫폼·커머스·핀테크 투자가 견조한 성장 견인 - 서치플랫폼 DA는 피드 지면 확대 및 타게팅 고도화로 +7.3%, SA는 확장 검색 등으로 +8.2% 성장. - 커머스 매출 +12.0% 성장(중개/판매 +8.6%, 어뮤즈 연결 제외 영향 제거시 +14.1%), 커머스 광고 +16.4%. - 핀테크 결제액은 스마트스토어 성장 및 외부결제(+23.7%, 외부결제액 비중 52%) 증가로 19.6조원(+17.4%) 달성, 핀테크 매출 +11.0%. - 엔터프라이즈 매출은 라인웍스 유료 ID수 확대, 뉴로클라우드 및 사우디 주택부 디지털트윈 매출 발생으로 YoY +14.7%. 3. AI 기반 성장 모멘트 및 밸류에이션 트랙 - ADVoost(AI 기반 광고 기술) 도입으로 피드/검색 광고의 자동화 및 예산 최적화가 가능해지며, 연내 소재 생성 자동화·광고 대상 자동 설정 기능 적용이 예정되어 있음. - 2025년 전망(도표 참조): 매출액 11,949십억원, YoY 11.3%; 영업이익 2,238십억원, OPM 18.7%; 순이익 2,022십억원, EPS 12,770원. PER 15.0배, PBR 1.1배. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출 2.79조원(YoY +10.3%), 영업이익 5,053억원(+15.0%), 컨센서스 매출 2.8조원, 영익 5,116억원 부합. - 2025년 전망(예상치, 12결산) - 매출액: 11,949십억원, YoY 11.3% - 영업이익: 2,238십억원, OPM 18.7% - 당기순이익: 2,022십억원, EPS 12,770원 - PER: 15.0배, PBR: 1.1배 - EV/EBITDA: 9.5, PSR: 2.5 - ROIC: 52.7%, ROA: 5.2%, ROE: 7.7% ## 추가 메모 - 1Q25 컨센서스 부합 및 Buy 유지의 공식적 내용 - AI 기반 광고 자동화 도입 및 소재 자동화 등 향후 모멘텀 언급 - Plus Store 별도 앱 출시 및 지면 최적화, 광고 고도화로 플랫폼 광고 매출의 추가 성장 기여 기대

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적은 컨센서스 부합
• - 매출 2.79조원(YoY +10.3%), 영업이익 5,053억원(+15.0%)로 컨센서스(매출 2.8조원, 영익 5,116억원) 부합.