1Q 리뷰 - 8월까지는 주가 상승 지속될 듯합..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 70000원 - Top Pick으로 통신서비스 업종 내 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 1~2분기 실적 흐름으로 볼 때 2025년 연결 영업이익 급증 가능성이 높고 2. 현금 흐름 개선을 바탕으로 분기별 DPS 상승 흐름이 이어질 전망이며 3. 주주 환원 수익률이 7.3%에 달해 시중 금리를 감안하면 여전히 수급상 유리한 국면이 펼쳐질 것으로 판단되기 때문이다 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요약: 매출액 6,845.1억원, 영업이익 688.8억원, 순이익 539.8억원, EPS 6,476원, BPS 71,359원 - 1Q 배당: 1분기 배당금을 600원으로 20% 상향 조정 - 2Q25F 전망: 매출액 7,127.9억원, 영업이익 923.5억원 - 2Q~4Q 분기 수익 전망: 2Q25F 923.5억원, 3Q25F 497.7억원, 4Q25F 436.0억원(영업이익) - 2025년 연간 실적(추정치, 2025F): 매출액 27,689.4억원, 영업이익 2,546.0억원, 순이익 1,875.4억원, EPS 7,441원, DPS 2,800원 - 2026년 연간 실적(추정치, 2026F): 매출액 27,515.7억원, 영업이익 2,233.3억원, 순이익 1,616.2억원, EPS 6,413원, DPS 2,800원 - 2분기 이익 피크 가능: 2분기 KT 연결 영업이익은 9,235억원(+87% YoY, +34% QoQ)으로 1분기보다도 더 좋을 것이다. 아파트 분양 이익의 70%가 2분기에 계상될 것이기 때문 - 2분기 이후 주가 흐름: 최소한 KT 주가는 8월까지 상승 흐름을 지속될 공산이 크다. 1분기 조직 개편에 따른 일시적 비용 증가 요인이 있었으나 비용 정화와 분양 이익 반영으로 2분기 이익 증가 기대감이 높음 - 배당 및 주주환원: 2분기 또는 3분기에 KT DPS는 700원으로 또 한번 레벨업 될 전망이다 ## 추가 메모 - 본 자료의 투자의견 변화 및 목표주가 괴리율 등은 하나증권의 기준에 따른 변동 내역을 참고바람 - 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용 - 요약에 포함되지 않은 중요 참고사항이 있을 경우 별도 문서 참조 권장

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• - 1~2분기 실적 흐름으로 볼 때 2025년 연결 영업이익 급증 가능성이 높고
• - 현금 흐름 개선을 바탕으로 분기별 DPS 상승 흐름이 이어질 전망이며
• - 주주 환원 수익률이 7.3%에 달해 시중 금리를 감안하면 여전히 수급상 유리한 국면이 펼쳐질 것으로 판단되기 때문이다