구조적 성장의 서막

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 88,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 호조 및 MD 성장 - 1Q25 매출액 1,002억원(+15% YoY) 및 영업이익 95억원(흑전)으로 컨센서스를 크게 상회 - MD 매출액이 260억원으로 전년 동기 대비 59% 증가 2. IP 수익화의 구조적 변화와 팬덤 확장 기대 - MD 카테고리 확장과 팝업스토어 증가 등 IP 수익화 전략에서의 구조적 변화가 나타나고 있음 - 하반기 베이비몬스터 신보 발매와 투어 규모 확대, 그리고 성공적인 솔로 활동으로 팬덤 기반이 더욱 확장된 블랙핑크 투어 재개를 감안하면 상승 여력이 충분 3. 향후 밸류에이션 및 목표주가 상향 - MD 매출의 구조적인 성장세를 감안해 EPS를 상향 조정하며 목표주가를 88,000원으로 상향 - 상승여력 18.3 % ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 1분기 매출액/영업이익은 각각 1,002억원(+15% YoY)/95억원(흑전) - MD 매출액은 260억원으로 전년 동기 대비 59% 증가 - 지난 3월 발매된 트레저 스페셜 앨범 매출 중 MD 매출로 반영된 약 50억원을 제외하고도 2개 분기 연속 200억원을 상회하는 호실적 기록 - YG PLUS(지분율 30%) 산하의 YG인베스트먼트 수익이 42억원 반영되면서 흑자 전환 - 매출액(십억원): 2024 365, 2025E 568, 2026E 673, 2027E 559 - EPS(원): 991, 2,612, 3,520, 2,302 - PER(배): 46.2, 28.5, 21.1, 32.3 - Target P/E: 25배 - 목표주가: 88,000원 - 현재주가: 74,400원 - 상승여력: 18 % ## 추가 메모 - 외국인 지분율: 15.2% - 발행주식수: 1,869만주 - 시가총액: 1,391십억원

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적 호조 및 MD 성장
• - 1Q25 매출액 1,002억원(+15% YoY) 및 영업이익 95억원(흑전)으로 컨센서스를 크게 상회
• - MD 매출액이 260억원으로 전년 동기 대비 59% 증가