실적개선과 주주환원 모두 만족

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 63,000 원(상향) ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 이익 레벨업 및 실적 구성 - KT 1Q25 실적은 영업수익 6조 8,451억원 (+2.9% 이하 YoY), 영업이익 6,888억원 (+36.0%, OPM: 10.1%)이다. - 무선매출은 +1.0%, 유선매출은 -0.8% 성장하였고, 아파트 분양 관련 일시수익이 반영되어 영업이익 컨센서스(6,771억원)를 상회하였다. - 별도 영업이익은 4,001억원 (+1.0%)을 기록했고, 연결기준 인건비는 +1.9% 증가하였다. 2) 주주환원 강화의 투트랙 추진 - 자사주 매입: 2,500억원(2.2%) 규모의 자기주식 신탁계약을 통해 자사주를 매입하고 있다. 매입 수량의 약 40%를 이미 매입했고, 8월 13일까지 매입 예정. - 매입 자사주는 전량 소각 예정. - 배당확대: 1분기 배당을 600원으로 20% 상향하였으며, 현 주가 대비 올해 연간 주주환원율은 6.5%에 달한다. 3) 실적전망 및 밸류리더 - 25년 연간 영업이익은 사상최대치를 경신할 전망이다. - 25년 예상 EPS는 6,347원이며, Target PER는 10.0으로 설정되었다. - 목표주가 63,000원(상향), 목표주가 산정은 25년 실적추정치를 반영하고 있다. 상승여력은 22.3%로 제시되어 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요약: 영업수익 6조 8,451억원 (+2.9% 이하 YoY), 영업이익 6,888억원 (+36.0%, OPM: 10.1%); 무선매출 +1.0%, 유선매출 -0.8% 성장; 아파트 분양수익 반영으로 컨센서스 상회. - 별도 영업이익: 4,001억원(+1.0%). - 인건비: 별도기준 인건비는 14.9% 감소, 연결기준 인건비는 +1.9% 증가. - 25년 연간 영업이익은 사상최대치 경신 전망. - 2025년 매출액 27,821억원, 2025년 영업이익 2,492.9억원, 2025년 영업이익률 9.0%. - 2026년 매출액 27,459억원, 2026년 영업이익 2,136.6억원, 2026년 영업이익률 7.8%. - 2024년 매출액 26,431억원, 영업이익 809.5억원, 영업이익률 3.1%. - 25년 예상 EPS: 6,347원; Target PER: 10.0; 적정주가 63,470원; 목표주가 63,000원. - 현 주가 대비 연간 주주환원율: 6.5%. ## 추가 메모 - 본 보고서는 SK증권의 KT(030200) 관련 리포트로, 2025-05-12에 발행되었으며 목표주가 상향과 주주환원 정책의 구체적 내용이 반영되어 있습니다.

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• - KT 1Q25 실적은 영업수익 6조 8,451억원 (+2.9% 이하 YoY), 영업이익 6,888억원 (+36.0%, OPM: 10.1%)이다.
• - 무선매출은 +1.0%, 유선매출은 -0.8% 성장하였고, 아파트 분양 관련 일시수익이 반영되어 영업이익 컨센서스(6,771억원)를 상회하였다.
• - 별도 영업이익은 4,001억원 (+1.0%)을 기록했고, 연결기준 인건비는 +1.9% 증가하였다.