누군가 실적을 묻거든 고개를 들어 2분기를 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 450,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 요약 - 매출액 898억(YoY +20.9%, QoQ -8.5%; 컨센서스 -2.0% 하회, 당사 추정치 -2.1% 하회) - 영업이익 390억(YoY +62.6%, QoQ -16.2%, OPM 43.4%; 컨센서스 -3.5% 하회, 당사 추정치 +5.4% 상회) 2. 부문별 흐름 및 주요 포인트 - 톡신 매출은 다소 아쉬웠으나 국내외 업황 전망은 여전히 좋음 - 톡신 매출액 407억(YoY +19.5%; 당사 추정치 대비 -7.9% 하회) - 국내 매출 195억(YoY +13.5%), 수출 매출 213억(YoY +24.2%) - 필러 매출은 순항하며 추정치 부합 - 화장품 실적은 미국 코스트코 온라인 채널 확장으로 기대치를 상회함 3. 향후 전망 및 밸류에이션 요지 - 3공장 가동으로 감가상각비 증가, 그러나 공정 효율화에 따른 원가 절감 및 지급수수료 감소로 마진 개선 지속 - 자사주 소각 계획: 5월 15일에 약 30만 주 소각 예정(총 약 537억 원 규모) - 25년 연간 매출액 2,555억(YoY +26.7%) 전망 - 25년 EPS 전망치 14,639원, 25년 PER 30배 적용 시 목표주가 45만 원 제시 - 현재 시가총액 및 주가 매력도에 대한 긍정적 시각 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적: 매출액 898억, YoY +20.9%, QoQ -8.5%; 컨센서스 -2.0% 하회, 당사 추정치 -2.1% 하회 / 영업이익 390억, YoY +62.6%, QoQ -16.2%, OPM 43.4%; 컨센서스 -3.5% 하회, 당사 추정치 +5.4% 상회 - 톡신: 매출액 407억(YoY +19.5%; 당사 추정치 대비 -7.9% 하회) - 부문별 구성: 국내 195억(YoY +13.5%), 수출 213억(YoY +24.2%) - 2025년 전망: 25년 연간 매출액 2,555억(YoY +26.7%)을 전망 / EPS 14,639원 - 투자 관점: 25년 PER 30배 적용 시 목표주가 45만 원 제시 ## 추가 메모 - 5월 8일 기준 주가: 367,500원 - 휴젤은 2025년 3공장 가동과 관련한 비용 증가에도 마진 개선과 비용 절감 효과를 기대하고 있음 - 자사주 소각 계획: 30만 주 소각 예정(5월 15일)

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적 요약
• - 매출액 898억(YoY +20.9%, QoQ -8.5%; 컨센서스 -2.0% 하회, 당사 추정치 -2.1% 하회)
• - 영업이익 390억(YoY +62.6%, QoQ -16.2%, OPM 43.4%; 컨센서스 -3.5% 하회, 당사 추정치 +5.4% 상회)