지분법손익 개선효과

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 80,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 연결 실적은 매출액 1조 9,361억원(+19.2% 이하 YoY), 영업이익 6,380억원(+51.0%, OPM: 33.0%)으로 양호한 흐름. LG화학의 배당금 축소에 따른 배당금 수입 감소에도 불구하고 연결대상인 LG CNS 실적개선 효과와 LG전자, LG유플러스 등 지분법적용 대상 주요 자회사의 순이익 증가에 따른 지분법손익 개선으로 실적 개선을 기록. 2. 지분율 확대된 자회사 실적개선 예상: LG는 지난해부터 5,000억원 규모로 LG전자와 LG화학에 대한 지분을 매입했다. 지분 매입 이후 LG전자에 대한 지분율은 33.7%에서 35.1%로 LG화학에 대한 지분율은 33.3%에서 34.9%로 상승했다. 25년 LG전자와 LG화학 순이익 컨센서스는 각각 1조 6,481억원(+178.7%), 8,774억원(+70.4%)으로 예상되기 때문에 지분매입 효과가 추가될 전망이다. 3. NAV 대비 할인율 및 밸류에이션 매력: LG NAV 대비 할인율은 51.8%. LG NAV 218,378 억원, LG 시가총액 105,234 억원. 상장자회사의 NAV 추이 및 밸류에이션 매력 가능성 제시. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결 실적: 매출액 1조 9,361억원(+19.2% 이하 YoY), 영업이익 6,380억원(+51.0%, OPM: 33.0%)이다. - 배당 관련 요인: LG화학의 배당금 축소에 따른 배당금 수입 감소에도 불구하고 양호한 실적 기록. - 지분법손익: 지분법손익 개선은 LG CNS 실적개선 효과와 LG전자, LG유플러스 등 지분법적용 대상 주요 자회사의 순이익 증가에 따른 것. - 별도 순이익: 3,368억원(-17.1%)을 기록하였으나 상표권수익 확대 및 일부 계열사의 중간배당 실시로 연간 별도 순이익 감소 규모는 축소될 가능성이 높다. - 25년 실적 전망: LG전자 순이익 컨센서스 1조 6,481억원(+178.7%), LG화학 순이익 컨센서스 8,774억원(+70.4%)으로 예상되며 지분매입 효과가 추가될 전망이다. - NAV 및 밸류에이션: NAV 대비 할인율 51.8%로 평가되며, NAV 218,378 억원 대비 LG 시가총액 105,234 억원으로 제시된다. ## 추가 메모 - 본 보고서는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공된 사실이 없으며, 발행일 기준으로 제시된 내용에 근거한 요약입니다. - 25년 실적 전망은 컨센서스에 근거한 수치이며, 지분매입 효과의 추가 반영이 예상됩니다.

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• - 1Q25 연결 실적은 매출액 1조 9,361억원(+19.2% 이하 YoY), 영업이익 6,380억원(+51.0%, OPM: 33.0%)으로 양호한 흐름. LG화학의 배당금 축소에 따른 배당금 수입 감소에도 불구하고 연결대상인 LG CNS 실적개선 효과와 LG전자, LG유플러스 등 지분법적용 대상 주요 자회사의 순이익 증가에 따른 지분법손익 개선으로 실적 개선을 기록.
• - 지분율 확대된 자회사 실적개선 예상: LG는 지난해부터 5,000억원 규모로 LG전자와 LG화학에 대한 지분을 매입했다. 지분 매입 이후 LG전자에 대한 지분율은 33.7%에서 35.1%로 LG화학에 대한 지분율은 33.3%에서 34.9%로 상승했다. 25년 LG전자와 LG화학 순이익 컨센서스는 각각 1조 6,481억원(+178.7%), 8,774억원(+70.4%)으로 예상되기 때문에 지분매입 효과가 추가될 전망이다.
• - NAV 대비 할인율 및 밸류에이션 매력: LG NAV 대비 할인율은 51.8%. LG NAV 218,378 억원, LG 시가총액 105,234 억원. 상장자회사의 NAV 추이 및 밸류에이션 매력 가능성 제시.