안정적인 트레이딩 성과 시현

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 유지 - 목표주가: 170,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적에서 가장 주목할만한 부분은 트레이딩 손익으로, 분기 말 증시 급락으로 주식 운용손익이 감소했음에도 불구, 파생과 외환, 채권 등에서 이를 방어하며 전년동기과 유사한 수준을 기록한 점이 고무적. 2. 더욱이 경영진은 작년과 달리 올해부터는 총주주환원에서 자사주 매입·소각의 비중을 높일 계획을 밝힌 바 있음. 3. 이익 안정성 증대와 자사주 비중 확대에 힘입어 동사의 할인율은 개선될 수 있을 것으로 예상. ## 주요 실적 및 전망 - 1분기 지배주주순이익은 2,353억원으로 당사 추정치 2,209억원 상회, 컨센서스 2,248억원에 부합. - 증권 별도 순이익은 2,303억원으로 당사 추정치 1,937억원 상회. - 순수수료이익은 연결 전년동기대비 14.0% 증가, 전분기대비 0.2% 감소, 별도 전년동기대비 12.1%, 전분기대비 4.3% 증가하며 추정치 부합. - 위탁매매와 자산관리, IB 모두 예상 수준에 부합. - 이자손익은 연결 전년동기대비 23.3%, 전분기대비 2.7% 증가, 별도 전년동기대비 21.7% 증가, 전분기대비 1.2% 감소하며 추정치 부합. - 신용공여 잔고는 전분기대비 소폭 감소. - 트레이딩 및 상품손익은 연결 전년동기대비 9.8% 감소, 별도 전년동기대비 16.5% 감소했으나 추정치는 상회. - 증시 부진에도 불구, 다른 자산에서의 수익 창출로 이를 방어한 점이 고무적. ## 추가 메모 - 비증권 자회사 실적 회복 속도는 기대에 미치지 못하는 것으로 판단.

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• - 1분기 실적에서 가장 주목할만한 부분은 트레이딩 손익으로, 분기 말 증시 급락으로 주식 운용손익이 감소했음에도 불구, 파생과 외환, 채권 등에서 이를 방어하며 전년동기과 유사한 수준을 기록한 점이 고무적.
• - 더욱이 경영진은 작년과 달리 올해부터는 총주주환원에서 자사주 매입·소각의 비중을 높일 계획을 밝힌 바 있음.
• - 이익 안정성 증대와 자사주 비중 확대에 힘입어 동사의 할인율은 개선될 수 있을 것으로 예상.