2분기 밋밋한 실적. 개선세는 지속될 것

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 75,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 1분기 실적 요약 - 매출액: 79.1조원 (전분기 대비 4.4% 증가) - MX/네트워크 부문은 증가, VD/가전은 유지, DS와 Display는 감소 - MX는 신제품 효과이고 DS, Display는 비수기에 따른 물량 감소가 원인 2. 2025년 1분기 영업이익 및 부문별 동향 - 영업이익: 6.7조원 (전분기 대비 3.1% 증가) - DS/Display는 전 분기 대비 절반 수준으로 감소했고, MX 부문은 2배 증가했다. VD가전은 50% 가까이 증가했다 3. 2025년 2분기 실적 전망 - 매출액: 79.2조원으로 1분기와 큰 차이가 없을 것으로 예상 - MX 매출은 비수기 영향으로 감소할 전망이나, DS/Display/VD가전 등은 증가할 것으로 예상 - 2분기 영업이익: 6.6조원으로 예상 - 부문별 세부 전망: DS 매출 28.5조원(전년동기 대비 증가), Display 매출 7.3조원, MX/네트워크 매출 32.1조원(전년동기 대비 증가), VD/가전 매출 14.97조원 - MX 부진으로 영업이익률은 하락할 것으로 추정되나, DS는 물량 증가와 가격 상승이 동반될 전망, VD/가전은 매출 증가로 수익성 개선 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 1분기 매출액: 79.1조원 - 2025년 1분기 영업이익: 6.7조원 - 2025년 2분기 매출액: 79.2조원 - 2025년 2분기 영업이익: 6.6조원 - DS 매출액(2Q): 28.5조원 - Display 매출액(2Q): 7.3조원 - MX/네트워크 매출액(2Q): 32.1조원 - VD/가전 매출액(2Q): 14.97조원 - DS: 가격 상승, 물량 증가가 동반될 것이고 VD/가전은 가전 매출이 증가세를 이어갈 전망 - MX: 물량 감소와 ASP 하락으로 영업이익률 하락할 것으로 추정 ## 추가 메모 - 이론적 적정 주가: 86,694원 - 2025년 2분기 영업이익은 6.6조원으로 예상 - 투자의견 매수 유지, 목표주가 75,000원 유지 - 2분기까지 HBM 물량 증가가 크게 어렵고, 공격적 HBM 성장 전략의 성공 여부, 주요 고객 진입 여부, 2025년 DRAM 물량 증가 등 다양한 변수들이 주가 움직임에 연동될 것으로 전망

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2025년 1분기 실적 요약
• - 매출액: 79.1조원 (전분기 대비 4.4% 증가)
• - MX/네트워크 부문은 증가, VD/가전은 유지, DS와 Display는 감소
• - MX는 신제품 효과이고 DS, Display는 비수기에 따른 물량 감소가 원인