분명히 바닥

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 150,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 컨센서스 상회 - 1Q25 연결 기준 영업수익 1,077억원(+14.1%YoY, -3.7%QoQ), 영업이익 327억원(+14.8%YoY, +17.8%QoQ, OPM 30.4%)으로 컨센서스, 추정치를 모두 상회했다. 2. 플랫폼 서비스 및 별풍선 매출 성장, 광고 매출 개선의 견인력 - 플랫폼서비스 매출액 849억원(+7.9%YoY, +2.9%QoQ), 별풍선 매출액 824억원(+8.3%YoY, +3.2%QoQ)으로 분기 최고치를 경신했다. ARPPU 증가로 팬덤 강화가 주요 요인이다. 광고 매출은 219억원(+49.5%YoY, -21.5%QoQ). 컨텐츠 광고 성장은 발로란트 리그가 이끌었다. 3. 플레이디 인수로 인한 시너지 및 연결 반영 계획 - 플레이디 인수는 4월 3일 완료되었으며 2분기 실적부터 연결될 예정이다. 2024년 플레이디의 연간 영업이익 40억원 수준으로, PPA 상각 발생 예상되며 올해 이익 기여는 제한적으로 예상한다. PPA 상각 금액 확정에 따라 변경할 예정이다. 플레이디 인수로 향후 SOOP의 플랫폼형 광고 부문, 자회사 CTTD와의 시너지, 비게임 광고주 확보를 기대한다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 주요 수치 - 영업수익: 1,077억원 - 영업이익: 327억원 - OPM: 30.4% - 플랫폼서비스 매출액: 849억원 - 별풍선 매출액: 824억원 - 광고 매출: 219억원 - ARPPU 증가로 팬덤 강화가 주요 요인 - 2025F 주요 수치 - 매출액: 4,775억원(도표상 477.5 십억원) - 영업이익: 1,289억원(도표상 128.9 십억원) - OPM: 27.0% - 플랫폼 서비스 매출액: 3,449억원 - 별풍선 매출액: 3,351억원 - 2분기 대규모 캠페인 예정 - 비고 - 2024년 플레이디의 연간 영업이익 40억원 수준으로, PPA 상각 발생 예상되며 올해 이익 기여는 제한적으로 예상한다. PPA 상각 금액 확정에 따라 변경할 예정이다. - SOOP은 12MF PER 13.19 수준 등 밸류에이션 매력이 높다. 다만 이번 분기 발표부터 MUV를 공개하지 않아 가시성이 다소 제한되었다는 점 언급. ## 추가 메모 - - 플레이디 인수로 향후 SOOP의 플랫폼형 광고 부문, 자회사 CTTD와의 시너지, 비게임 광고주 확보를 기대한다. - - PPA 상각 금액 확정에 따라 향후 이익 기여가 달라질 수 있다. - - 2분기 대규모 광고 캠페인 예정 등 단기 이벤트가 수익 모멘텀에 영향 가능성이 있다.

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• - 1Q25 실적 컨센서스 상회
• - 1Q25 연결 기준 영업수익 1,077억원(+14.1%YoY, -3.7%QoQ), 영업이익 327억원(+14.8%YoY, +17.8%QoQ, OPM 30.4%)으로 컨센서스, 추정치를 모두 상회했다.
• - 플랫폼 서비스 및 별풍선 매출 성장, 광고 매출 개선의 견인력
• - 플랫폼서비스 매출액 849억원(+7.9%YoY, +2.9%QoQ), 별풍선 매출액 824억원(+8.3%YoY, +3.2%QoQ)으로 분기 최고치를 경신했다. ARPPU 증가로 팬덤 강화가 주요 요인이다. 광고 매출은 219억원(+49.5%YoY, -21.5%QoQ). 컨텐츠 광고 성장은 발로란트 리그가 이끌었다.
• - 플레이디 인수로 인한 시너지 및 연결 반영 계획