[1Q25 Review] 하반기 불확실성 해소 여부가 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 88,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적 요약 및 컨센서스 비교 - 매출액 9,068억원(yoy -7.4%) - 영업이익 417억원(-22.3%, OPM 4.6%) - 영업이익 기준 컨센서스 대비 9.9% 상회 2) 이익 변화의 주요 동인 및 상쇄 요인 - 이익 감소의 주된 요인: 물량 감소 및 믹스 악화(-265억원) - 소폭 상쇄 요인: 환(+69억원), 고정비 절감(+78억원) 3) 하반기 이슈 및 모멘텀 - 4월 초 공시한 중국 강소법인 중단 관련 구조조정 비용 등(약 340억원 추정)은 2~3분기에 나눠 반영될 전망 - 하반기 불확실성 해소 여부가 중요 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실제 실적: 매출액 9,068억원, 영업이익 417억원, OPM 4.6% - 컨센서스 대비: 영업이익 기준 컨센서스를 9.9% 상회 - 비용 이슈 및 향후 전망: 중국 강소법인 중단 관련 구조조정 비용 등(약 340억원 추정)은 2~3분기에 반영될 전망 - 하반기 변수: 하반기 불확실성 해소 여부가 중요 ## 추가 메모 - 본 보고서는 2025-04-29 발행(한화투자증권 리서치센터) 자료이며, 투자의견 Buy와 목표주가 88,000원을 유지합니다. - 요약에 포함되지 않은 참고 가능성 있는 내용으로는 하반기 지역별 수요 모멘텀, 딜러재고 현황의 영향 등도 있으며, 향후 외부 변수에 따라 전망이 달라질 수 있습니다.

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• - 매출액 9,068억원(yoy -7.4%)
• - 영업이익 417억원(-22.3%, OPM 4.6%)
• - 영업이익 기준 컨센서스 대비 9.9% 상회