점차 성장 동력을 갖춰가는 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 450000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 해외 성장 기여 - 매출액 1조 6,979억원 (-2% YoY), 영업이익 1,424억원 (-6% YoY, OPM 8.4%), 시장예상치를 상회. - 해외 성장이 기대보다 양호했고, 국내 전통채널 부진 영향은 제한적이었음. 2. 지역별 실적 흐름 및 핵심 브랜드 영향 - 화장품 매출 7,081억원 (-3% YoY), 영업이익 589억원 (-11% YoY, OPM 8.3%) - 생활용품 매출 5,733억원 (+2% YoY), 영업이익 366억원 (+14% YoY) - 국내 매출 7,454억원 (-4% YoY); 중국 매출 2,046억원 (-4% YoY); 미국 매출 1,253억원 (+3% YoY); 일본 매출 1,147억원 (+23% YoY) - 일본이 크게 아웃퍼FORM했고, 미국은 LG브랜드의 성장이 견인 3. 하반기 성장 동력 및 재무대책 - 하반기부터 본격적 성장 기대. - LG H&H USA에 대해 약 1,800억원 규모의 유상증자를 결정: 그중 약 1,000억원은 북미 사업 운영 자금과 재무구조 개선에 사용하고, 나머지 800억원은 AVON의 운영자금으로 투입될 예정. - 투자자견해는 BUY 유지, 목표주가는 450,000원으로 상향 조정. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요약 - 매출액: 1조 6,979억원 (-2% YoY) - 영업이익: 1,424억원 (-6% YoY, OPM 8.4%) - 화장품 매출: 7,081억원 (-3% YoY), 영업이익 589억원 (-11% YoY, OPM 8.3%) - 생활용품 매출: 5,733억원 (+2% YoY), 영업이익 366억원 (+14% YoY) - 지역별 매출 - 국내 매출: 7,454억원 (-4% YoY) - 중국 매출: 2,046억원 (-4% YoY) - 미국 매출: 1,253억원 (+3% YoY) - 일본 매출: 1,147억원 (+23% YoY) - 향후 전망 - 해외 성장이 좋았고, 하반기부터 본격적 성장 기대. - 미국 채널에서 LG 브랜드의 성장세가 주목됨. - 하반기 실행 가능성 높은 성장 동력으로 평가됨. ## 추가 메모 - LG H&H USA의 유상증자 규모: 약 1,800억원 - 북미 사업 운영 자금 및 재무구조 개선에 약 1,000억원 사용 - AVON 운영자금에 약 800억원 투입 - 주가 및 배당 관련 주요 지표는 본 리포트의 원문에 기재된 수치를 따름. - 기타: 1Q25 실적과 연결된 지역별 브랜드 영향 및 향후 마케팅 전략은 보고서에 명시된 바에 따름.

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• - 1Q25 실적 및 해외 성장 기여
• - 매출액 1조 6,979억원 (-2% YoY), 영업이익 1,424억원 (-6% YoY, OPM 8.4%), 시장예상치를 상회.
• - 해외 성장이 기대보다 양호했고, 국내 전통채널 부진 영향은 제한적이었음.