시내점 수익성 개선, 면세점 업황 최악 상황 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 50,000원으로 19% 상향 ## 핵심 투자 포인트 1) TR 부문 도매 비중 축소로 시내점 의미 있는 개선 2) 공항 임차료 협상 2-3분기 중 가시화 예상 3) 면세 업계의 노력으로 시내점 부문 수익성 의미 있는 개선세 보임. 면세업 저점 통과, 2분기부터 전사 영업이익 흑자 전환 가능하다고 판단 ## 주요 실적 및 전망 - 2024A 매출액: 3,948, 영업이익: -5, 당기순이익: -62 - 2025F 매출액: 4,124, 영업이익: 60, 당기순이익: 18 - 2026F 매출액: 4,449, 영업이익: 116, 당기순이익: 51 - 2027F 매출액: 4,723, 영업이익: 125, 당기순이익: 102 - EV/EBITDA: 2024A 21.3, 2025F 17.6, 2026F 13.1, 2027F 12.3 - EPS: 2023A 2,149, 2024A -1,538, 2025F 461, 2026F 1,263, 2027F 2,545 ## 추가 메모 - 목표주가 산정 근거: 50,000원(25년 EV/EBITDA 15배)으로 상향 - 본 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포되는 자료이며, 본 자료에 수록된 내용은 당사 Research Center의 추정치로서 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완벽성은 보장하지 않습니다.

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