요원한 자본비율 개선

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 중립 - 목표주가: 14,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 업계에서 가장 낮은 보통주자본비율을 보유하고 있는 가운데, 보통주자본비율은 11.37%로 전분기대비 5bps 상승. 2. 따라서 향후 수년간 동사의 배당성향은 35%에 머물러 있을 전망. 3. 1분기 지배주주순이익은 8,086억원으로 당사 추정치 7,428억원과 컨센서스 7,296억원을 상회. 대손비용이 예상보다 적었기 때문. 이자이익은 추정치 부합, 비이자이익은 추정치 상회. ## 주요 실적 및 전망 - 1분기 지배주주순이익은 8,086억원으로 당사 추정치 7,428억원과 컨센서스 7,296억원을 상회. - 대손비용이 예상보다 적었기 때문. - 이자이익은 추정치 부합, 비이자이익은 추정치 상회. - 이자이익은 전년동기대비 2.9%, 전분기대비 3.1% 감소하며 추정치 부합. - 순이자마진은 전분기대비 4bps 하락했고, 원화대출금은 전분기대비 2.2% 증가. - 경기 침체 심화와 업권 전반의 대출 통제 기조로 동사에 대한 중소기업대출 수요가 더욱 증가한 것으로 판단. - 비이자이익은 전년동기대비 29.2% 증가, 전분기대비 흑자전환하며 추정치 상회. - 다만 수수료이익은 전년동기대비 7.4%, 전분기대비 1.6% 감소하며 부진. - 대손비용은 전년동기대비 16.6%, 전분기대비 30.7% 감소하며 추정치보다 양호. - 대손비용률은 전년동기대비 3bps, 전분기대비 12bps 개선. - 보통주자본비율은 11.37%로 전분기대비 5bps 상승. - 위험가중자산의 전분기대비 증가율은 2.2%로, 원화대출금 증가율과 동일. - 올해 연간 이익이 전년대비 감소할 것으로 예상하기 때문에, 주당배당금 역시 감소할 것으로 예상. ## 추가 메모 - 본 리포트의 기본 정보: 발행일 2025-04-28, 목표주가 14,000원, 투자의견 중립. - 요약에 포함되지 않은 참고사항으로 필요 시 원문 확인 권장.

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• - 업계에서 가장 낮은 보통주자본비율을 보유하고 있는 가운데, 보통주자본비율은 11.37%로 전분기대비 5bps 상승.
• - 따라서 향후 수년간 동사의 배당성향은 35%에 머물러 있을 전망.
• - 1분기 지배주주순이익은 8,086억원으로 당사 추정치 7,428억원과 컨센서스 7,296억원을 상회. 대손비용이 예상보다 적었기 때문. 이자이익은 추정치 부합, 비이자이익은 추정치 상회.