비용관리로 높은 이익증가율, 주주환원율 상..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 86,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 1분기 연결순이익은 1.13조원으로 YoY 9.1% 증가했다. 이자이익 2.3%, 수수료이익 1.7% 등 핵심이익이 YoY 2.2% 증가하는 양호한 모습. 24년 1분기 ELS 손실 1천 8백억원이 소멸되는 기저효과가 있었고, 1분기 명예퇴직비용은 약 8백억원 발생했다. 일반관리비는 명예퇴직비용 제외 시 3.3% 감소하는 비용통제 효과를 보였고, 대손비용은 YoY 20% 증가했지만 대출 대비 비용률이 0.29%로 매우 낮은 수준을 유지하고 있다. 2. 1분기 비은행 이익비중이 16.3%로 2023년 4.7% 보다는 나아졌지만 30%를 상회하던 과거 대비 낮아 그룹 ROE 개선을 위한 추가 개선이 필요한 상황이다. 3. 향후 그룹 ROE 개선에 중요한 변수가 될 전망이다. 하나증권은 2024년 흑자전환에 성공했지만 아직은 정상적 이익규모를 보이지 못하고 있고, 하나캐피탈도 YoY 48% 이익감소를 보여 향후 개선의 여지가 있어 보인다. 2024년 주주환원율 38%로 2023년 대비 5%p 상승, 2025년 40% 이상 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 1분기 연결순이익: 1.13조원, YoY 9.1% 증가 - 핵심이익: 이자이익 2.3%, 수수료이익 1.7% 등 핵심이익이 YoY 2.2% 증가 - 기저효과 및 비용요인: 24년 1분기 ELS 손실 1천 8백억원 소멸, 1분기 명예퇴직비용 약 8백억원 발생 - 비용구조: 일반관리비는 명예퇴직비용 제외 시 3.3% 감소 - 손실비용: 대손비용 YoY 20% 증가, 대출 대비 비용률 0.29%로 매우 낮은 수준 유지 - 비은행 비중 및 ROE 관련: 1분기 비은행 이익비중 16.3%로 개선, 다만 과거 30%를 상회하던 수준 대비 낮아 ROE 개선 필요 - 자본 및 주주환원: 2024년 주주환원율 38%로 2023년 대비 5%p 상승, 2025년 40% 이상 전망 - 주요 자회사 흐름: 하나은행 흑자전환 지속, 하나캐피탈은 YoY 이익감소 48% 등으로 향후 개선 여지 언급 ## 추가 메모 - 1분기 보통주 자본비율은 13.23%로 안정적으로 관리 - 1분기 DPS 및 배당정책 관련 세부 수치는 본문에 기재되어 있으며, 배당수익률 등은 상세 수치 참고 - ESG 및 펀더멘털 관련 제시된 참고사항은 리포트의 Compliance 및 메모 섹션에 명시되어 있음

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2025년 1분기 연결순이익은 1.13조원으로 YoY 9.1% 증가했다. 이자이익 2.3%, 수수료이익 1.7% 등 핵심이익이 YoY 2.2% 증가하는 양호한 모습. 24년 1분기 ELS 손실 1천 8백억원이 소멸되는 기저효과가 있었고, 1분기 명예퇴직비용은 약 8백억원 발생했다. 일반관리비는 명예퇴직비용 제외 시 3.3% 감소하는 비용통제 효과를 보였고, 대손비용은 YoY 20% 증가했지만 대출 대비 비용률이 0.29%로 매우 낮은 수준을 유지하고 있다.
• - 1분기 비은행 이익비중이 16.3%로 2023년 4.7% 보다는 나아졌지만 30%를 상회하던 과거 대비 낮아 그룹 ROE 개선을 위한 추가 개선이 필요한 상황이다.
• - 향후 그룹 ROE 개선에 중요한 변수가 될 전망이다. 하나증권은 2024년 흑자전환에 성공했지만 아직은 정상적 이익규모를 보이지 못하고 있고, 하나캐피탈도 YoY 48% 이익감소를 보여 향후 개선의 여지가 있어 보인다. 2024년 주주환원율 38%로 2023년 대비 5%p 상승, 2025년 40% 이상 전망.