절대적으로 싸지만 유연한 대응이 필요한 구..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 244,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 동사에 대한 목표주가를 244,000원으로 11.9% 하향한다. 2. 25년 OP 추정치를 36.4조원(기존 34.8조원)으로 4.6% 상향했으나, 목표 배수를 P/B 1.7배(기존 2.0배)로 15% 하향했다. 3. 이익 성장성과 수익성을 고려하면 역사적 고점(2.0배)를 부여해도 크게 무리가 없지만, 하반기 HBM 경쟁사의 진입 가능성이 존재하고, 관세 등 대외적 불확실성 또한 밸류에이션에 영향을 줄 수 있는 요소로 판단된다. 또한, 빅테크의 투자 규모 축소 가능성이 있고, 설령 투자 수준이 유지된다 하더라도 이들이 구축하는 자산의 대부분이 관세의 영향을 받기 때문에 실질적 구매력은 축소될 수도 있다. 동사는 견조한 실적에도 글로벌 제조사 중 가장 저렴한 밸류에이션을 가졌으며, 현 주가는 저평가 국면에 있는 것으로 판단된다. 다만, 금주부터 발표될 빅테크의 투자 기조에 따라 주가 변동성이 확대될 수 있어 유연한 대응이 요구된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 OP 추정치: 36.4조원(기존 34.8조원)으로 4.6% 상향 - 목표 배수: P/B 1.7배(기존 2.0배)로 15% 하향 - 동사는 견조한 실적에도 글로벌 제조사 중 가장 저렴한 밸류에이션을 가졌으며, 현 주가는 저평가 국면에 있는 것으로 판단된다 - 다만, 금주부터 발표될 빅테크의 투자 기조에 따라 주가 변동성이 확대될 수 있어 유연한 대응이 요구된다 ## 추가 메모 - 해당 없음

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• - 동사에 대한 목표주가를 244,000원으로 11.9% 하향한다.
• - 25년 OP 추정치를 36.4조원(기존 34.8조원)으로 4.6% 상향했으나, 목표 배수를 P/B 1.7배(기존 2.0배)로 15% 하향했다.
• - 이익 성장성과 수익성을 고려하면 역사적 고점(2.0배)를 부여해도 크게 무리가 없지만, 하반기 HBM 경쟁사의 진입 가능성이 존재하고, 관세 등 대외적 불확실성 또한 밸류에이션에 영향을 줄 수 있는 요소로 판단된다. 또한, 빅테크의 투자 규모 축소 가능성이 있고, 설령 투자 수준이 유지된다 하더라도 이들이 구축하는 자산의 대부분이 관세의 영향을 받기 때문에 실질적 구매력은 축소될 수도 있다. 동사는 견조한 실적에도 글로벌 제조사 중 가장 저렴한 밸류에이션을 가졌으며, 현 주가는 저평가 국면에 있는 것으로 판단된다. 다만, 금주부터 발표될 빅테크의 투자 기조에 따라 주가 변동성이 확대될 수 있어 유연한 대응이 요구된다.