외국인 지분율이 상향되는 이유

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: -원 (I) ## 핵심 투자 포인트 1. 안정적인 실적 성장 - 05년 설립 이후 꾸준한 실적성장: 05년 매출액 8.4억원에서 24년 496.1억원으로 연평균 23.9% 성장했다. 상장 이후(17년~24년)로는 매출액, 영업이익이 각각 13.2%, 14.3% 성장중이다. 주력 제품 NAC와 EDR이 실적성장을 견인 중이다. 두 솔루션 모두 국내 최초로 개발 및 출시했고 국내에 높은 점유율 및 최다 고객을 확보하고 있다. B2G에서 B2B/B2C로 확장되고 있으며, 클라우드 시장 확대에 따른 수혜로 성장세가 이어질 것으로 기대된다. 2. Zero Trust 도입에 따른 성장 기대 - ZT 도입에 따른 보안 모델 변화 및 도입 효과 기대: ① 사용자의 자격증명 도용/위장 기기 대응, ② 네트워크의 마이크로 세그멘테이션으로 내부자 위협 및 횡적 이동 대응 강화, ③ 공급망 침투 대응 가능성 등 시나리오별 제로트러스트 도입 효과 제시. 2024년 8월 Genian ZTNA 6.0 SPI의 CC인증을 획득했고, 2024년 제로트러스트 도입 시범사업을 수주하였으며, 국내외 확장을 추진 중이다. 3. 해외 진출 기대감 - 글로벌 성장 전략 및 해외 확장: 글로벌 고객사 140여곳 보유, 중동/유럽/아프리카 지역으로의 확장 계획. 2024년 8월 사이버 보안 국제협력기술개발 국책과제 주관기업으로 선정되었고 UAE 두바이에 신규 사무소를 개설(2024년 10월), 인도 벵갈루루에 글로벌 기술지원센터를 개소(2025년 3월)했다. 중동 등 해외매출 비중이 증가할 수 있을 것으로 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2021A~2024A 매출액: 319억원, 385억원, 429억원, 496억원 - 2021A~2024A 영업이익: 59억원, 69억원, 65억원, 98억원 - 2021A~2024A 지배순이익: 62억원, 71억원, 62억원, 109억원 - EPS(지배주주 기준): 363, 654, 757, 661, 1,165원 - BPS: 4,082, 4,660, 5,428, 5,855, 6,583원 - PER: 12.2, 12.2, 17.8, 9.4배 - PBR: 1.7, 1.7, 2.0, 1.7배 - EV/EBITDA: 8.3, 7.0, 11.3, 6.2 - ROE: 16.2, 16.1, 12.7, 20.3% - 외국인 지분율: 25.42% - 시가총액: 1,470억원 - 2024년 8월 Genian ZTNA 6.0 SPI의 CC인증을 획득, 2024년 제로트러스트 도입 시범사업 수주, 해외 진출 확대 및 글로벌 기술지원센터 운영 등 향후 성장 동력 확보 중. - 추가 맥락: 외국인 지분율은 지속적으로 상승하고 있으며, 21.4월 5%, 23.6월 20%를 상회했고 전일 기준 25.42%이다. 실적, ZT, 해외진출 등이 요인으로 판단된다. ## 추가 메모 - 외국인 지분율 상승 중: 5%를 상회(2017년 12월 20일부터 매입 시작), 현재 25.42%를 상회. 외국인 지분 상승이 지속되고 있음. - 상장 이후의 실적 성장 흐름 및 NAC/EDR의 주도적 역할, B2G에서 B2B/B2C로의 확장 및 클라우드 수혜로 성장세 지속 전망. - 제로트러스트(ZT) 도입과 연계된 기술 개발 및 글로벌 확장 계획이 구체화되어 있음(ZTNA 6.0 SPI CC인증, 중동/유럽/아프리카 진출, 글로벌 기술지원센터 개소).

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• - 안정적인 실적 성장
• - 05년 설립 이후 꾸준한 실적성장: 05년 매출액 8.4억원에서 24년 496.1억원으로 연평균 23.9% 성장했다. 상장 이후(17년~24년)로는 매출액, 영업이익이 각각 13.2%, 14.3% 성장중이다. 주력 제품 NAC와 EDR이 실적성장을 견인 중이다. 두 솔루션 모두 국내 최초로 개발 및 출시했고 국내에 높은 점유율 및 최다 고객을 확보하고 있다. B2G에서 B2B/B2C로 확장되고 있으며, 클라우드 시장 확대에 따른 수혜로 성장세가 이어질 것으로 기대된다.
• - Zero Trust 도입에 따른 성장 기대
• - ZT 도입에 따른 보안 모델 변화 및 도입 효과 기대: ① 사용자의 자격증명 도용/위장 기기 대응, ② 네트워크의 마이크로 세그멘테이션으로 내부자 위협 및 횡적 이동 대응 강화, ③ 공급망 침투 대응 가능성 등 시나리오별 제로트러스트 도입 효과 제시. 2024년 8월 Genian ZTNA 6.0 SPI의 CC인증을 획득했고, 2024년 제로트러스트 도입 시범사업을 수주하였으며, 국내외 확장을 추진 중이다.
• - 해외 진출 기대감