관세 우려 속 실적 개선 진행 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수(유지) - 목표주가: 14,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Preview: 매출액 6 조 1,916 억원(YoY +18%, 이하), OP 20 억원(OPM 0%, 흑자전환)으로 추정한다. OP 컨센서스(-391 억원) 상회가 예상되는 이유는, 모바일 사업부의 물량 증가(YoY +약 30% 이상 추정)가 주요하다. 2. 모바일 실적 주도 및 재무 개선 요인: 3Q24 부터 시작된 모바일용 팹(30K)의 감가상각 종료와 모바일 물량의 믹스 개선, 고환율 유지가 수익성 개선을 이끌었다. 광저우 LCD 팹 매각은 최종 2.2 조원으로 마무리됐다. 해당 매각 대금으로 차입금 상환 및 현금 수준 상승으로 재무 안정성이 소폭 개선될 것으로 전망된다. 3. 연간 실적 추정치 상향 및 구조 개선: 25년 매출액 26 조 6,153 억원(YoY +0.1%), OP 6,327 억원(OPM 2.4%, 흑자전환)으로 연간 실적 추정치를 상향한다. 광저우 LCD 팹 매각에 따른 연간 약 2 조원의 매출 감소에도 연간 매출 유지 및 수익성 대폭 개선이 기대된다. 아직까지 어플리케이션별 출하 목표에 대한 조정은 감지되지 않는다. 연간 목표치는 계획대로 진행 중이다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액: 6 조 1,916 억원, YoY +18% - 1Q25 영업이익: 20 억원, OPM 0% (흑자전환) - 25년 연간 추정치: 매출액 26 조 6,153 억원, YoY +0.1%; 영업이익 6,327 억원, OPM 2.4% (흑자전환) - 2024년 대비 연간 매출 감소분에도 연간 매출 유지 및 수익성 대폭 개선이 기대 - 감가상각비: 24년 5.1 조원 → 25F 4.3 조원으로 축소 예정 - 광저우 LCD 팹 매각의 재무 효과: 매각 대금으로 차입금 상환 및 현금 수준 상승으로 재무 안정성 소폭 개선 ## 추가 메모 - LG 디스플레이의 주요 사업(IT LCD, IT OLED, Mobile OLED 등)은 북미 주요 고객사에 대한 노출도가 높다. - 현재 고객사 패널 PO(Purchase Order)의 급격한 변화 가능성 및 트럼프 행정부의 관세 정책에 따라 변화가 생길 우려가 존재한다.

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• - 1Q25 Preview: 매출액 6 조 1,916 억원(YoY +18%, 이하), OP 20 억원(OPM 0%, 흑자전환)으로 추정한다. OP 컨센서스(-391 억원) 상회가 예상되는 이유는, 모바일 사업부의 물량 증가(YoY +약 30% 이상 추정)가 주요하다.
• - 모바일 실적 주도 및 재무 개선 요인: 3Q24 부터 시작된 모바일용 팹(30K)의 감가상각 종료와 모바일 물량의 믹스 개선, 고환율 유지가 수익성 개선을 이끌었다. 광저우 LCD 팹 매각은 최종 2.2 조원으로 마무리됐다. 해당 매각 대금으로 차입금 상환 및 현금 수준 상승으로 재무 안정성이 소폭 개선될 것으로 전망된다.
• - 연간 실적 추정치 상향 및 구조 개선: 25년 매출액 26 조 6,153 억원(YoY +0.1%), OP 6,327 억원(OPM 2.4%, 흑자전환)으로 연간 실적 추정치를 상향한다. 광저우 LCD 팹 매각에 따른 연간 약 2 조원의 매출 감소에도 연간 매출 유지 및 수익성 대폭 개선이 기대된다. 아직까지 어플리케이션별 출하 목표에 대한 조정은 감지되지 않는다. 연간 목표치는 계획대로 진행 중이다.