네이버와 컬리, 어쨌든 윈-윈

## 투자의견 및 목표주가 매수, 260,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 네이버와 컬리의 사업 제휴 추진 발표 및 네이버플러스 스토어 입점 예정, 컬리의 독점 상품 선보임과 양사 공동 서비스 제공 예정. 2. 컬리는 네이버를 통해 고객군을 다양하게 넓힐 수 있고 네이버는 꾸준히 지적되어왔던 신선식품 카테고리를 확보할 수 있어 시너지 창출 기대. 3. 국내 전자상거래 시장 상황은 긍정적으로 해석되며, 2025년 들어 성장률은 한자릿수 초반 수준으로 재차 하락. 다수 카테고리 거래액은 역성장 중이나 음식료품은 두자릿수의 높은 성장세 유지. 전자상거래 시장 내 단일 카테고리 거래액 비중이 가장 높은 분야이며 침투율은 20%로 시장 평균 침투율(30%)보다 낮아 앞으로의 성장 가능성 주목. 이번 제휴가 양사에 충분히 긍정적으로 작용할 것이다. 또한 2025년에는 수수료율 인상, 새로운 플랫폼 출시에 이어 사업 제휴를 통한 영역 확장까지 커머스가 네이버의 성장을 견인할 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 국내 전자상거래 시장 성장률은 2025년 들어 한자릿수 초반 수준까지 재차 하락했다. - 다수의 카테고리 거래액이 역성장을 하는 가운데 음식료품은 여전히 두자릿수의 높은 성장세를 유지하고 있다. - 전자상거래 시장 내 단일 카테고리 거래액 비중이 가장 높은 분야이며 침투율은 20%의 침투율로, 평균 침투율(전자상거래거래액/소매판매액)인 30% 대비 낮다. - 결론적으로 이번 사업 제휴가 양사에게 있어서는 충분히 긍정적으로 작용할 것이다. 작년엔 우려 요인이었던 커머스, 올해는 보여준다. - 수수료율 인상, 새로운 플랫폼 출시에 이어 사업 제휴를 통한 영역 확장까지 커머스가 네이버의 성장을 견인할 전망이다. ## 추가 메모 - 발행일: 2025-04-21 - [원문 발행 정보] 종목: NAVER (035420), 제목: 네이버와 컬리, 어쨌든 윈-윈, 증권사: 한국투자증권, 투자의견: 없음 - 원문 상세 내용에 따르면 4월 18일 공식 발표 후 컬리가 네이버플러스 스토어에 입점해 서비스를 제공할 예정.

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• - 네이버와 컬리의 사업 제휴 추진 발표 및 네이버플러스 스토어 입점 예정, 컬리의 독점 상품 선보임과 양사 공동 서비스 제공 예정.
• - 컬리는 네이버를 통해 고객군을 다양하게 넓힐 수 있고 네이버는 꾸준히 지적되어왔던 신선식품 카테고리를 확보할 수 있어 시너지 창출 기대.
• - 국내 전자상거래 시장 상황은 긍정적으로 해석되며, 2025년 들어 성장률은 한자릿수 초반 수준으로 재차 하락. 다수 카테고리 거래액은 역성장 중이나 음식료품은 두자릿수의 높은 성장세 유지. 전자상거래 시장 내 단일 카테고리 거래액 비중이 가장 높은 분야이며 침투율은 20%로 시장 평균 침투율(30%)보다 낮아 앞으로의 성장 가능성 주목. 이번 제휴가 양사에 충분히 긍정적으로 작용할 것이다. 또한 2025년에는 수수료율 인상, 새로운 플랫폼 출시에 이어 사업 제휴를 통한 영역 확장까지 커머스가 네이버의 성장을 견인할 전망이다.