수익성 개선과 포트폴리오 다각화 동시 진행

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 16,000원 - 대상시점: 1년 핵심 투자 포인트 1. AoR 로 수익성 중심 광고 매출 확보 - "AoR 은 광고주의 온라인/오프라인 매체 집행을 단일 대행사가 총괄하는 형태를 의미한다. AoR 은 대형 광고 예산을 장기간 확보하면서도 비용 효율을 높인다는 점이 특징이다." - "동사의 영업이익률은 업황에 따른 편차는 있지만 기존 20~30%대에서 AoR 사업 개시 직후인 3Q24 40%로 상향되었다. 일회성 비용을 제외시 4Q24의 영업이익률은 45%였다." 2. AoR 매출 확대와 주요 광고주 증가로 수익성 및 질적 개선 기대 - "2025년 광고매출 내 AoR 비중 상승과 함께 영업레버리지 효과가 지속될 것으로 보인다. 연내 AoR 광고주 2곳 이상 추가 확보하려고 계획 중이다." - "AoR은 그룹 시너지를 활용해 AoR 을 선제적으로 시작한 점은 향후 진입장벽으로 작용할 전망이다." - 주요 광고 고객사인 엔씨소프트를 비롯해 하반기에 아이온2, LLL 등 대형 신작 출시 기대. 3. 포트폴리오 다각화 및 플랫폼 신사업으로 안정성 강화 - 커머스 사업은 "고객사의 온라인 몰을 구축부터 상품 소싱, 운영까지 대행하는 사업이다." 2024년에는 현대차의 커머스몰 출시 등 대형 파트너 확보로 다각화 추진. - 플랫폼 신사업으로 AI 기반 크리에이터 매칭 플랫폼 ‘스텔라이즈(Stellaize)’를 2025년 4월 런칭. "200명 이상의 크리에이터를 초기 확보하여 프라이빗 오픈베타를 진행 중이며, 실제 캠페인 적용을 거치며 플랫폼 완성도를 높이고 있다." - 24년 인플루언서 광고 시장 규모는 약 24억달러(약 3.4조원)로 성장. Stellaize 는 이 시장에서 데이터 기반 경쟁력 확보를 목표. 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적: 매출액 488억원(+4.3% YoY), 영업이익 100억원(-20.6%) - 4Q24 실적 주목점: 4Q24 일회성 비용(44억원) 인식으로 영업이익이 감소했다. “일회성 비용을 제외시 수익성 역시 개선되었다는 의미이다.” - 2024년 광고 취급고: 6,675억원으로 전년 대비 13.1% 증가 - 2024년 광고 매출은 전년 대비 18% 증가 - 4Q24 미디어렙 광고 취급고는 전년 동기 대비 63.1% 증가 - 2025년 전망: AoR 광고주 비중 상승과 함께 영업레버리지 효과가 지속될 것으로 보이며, 연내 AoR 광고주 2곳 이상 추가 확보 계획 - 커머스 부문은 경기 둔화에도 불구하고 대형 파트너 확보로 수익원 다각화 및 안정화 기대 - 엔씨소프트를 포함한 주요 광고주와 아이온2, LLL 등 신작 출시로 광고 집행 증가 기대 추가 메모 - 발행일: 2025-04-18 - PDF/기타 자료에서 제시된 수치 중 원문에 제시된 수치와 표현은 위와 같이 인용되었으며, 각 수치는 원문에 있는 그대로 기재했습니다. - 지면에 제시된 주요 수치 및 주석은 원문 자료의 2024년 실적 및 2025년 전망에 기반합니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.