1분기 아쉬운 실적 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 6250원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1분기 실적 전망 - 1분기 매출액은 1,206억 원(+6.4% YoY)으로 기대치를 충족할 것으로 전망되지만, 영업이익은 113억 원(-5.2% YoY)으로 기대치를 하회할 것으로 추정한다. 2) 이익 성장 제약 요인 - 다만, 1) 가맹지역본부 전환에 따른 고정비 증가, 2) 주요 종속회사 (해외법인, 케이앤엘팩 등) 적자 지속과, 3) 거래처 대손상각비 추가 발생이 예상됨에 따라 이익 성장은 쉽지 않을 것으로 판단한다. 3) 2분기 전망 및 기저효과 - 2분기 실적 성장을 기대하는 이유는 1) 스포츠 이벤트 종료에 따른 행사비 감소와, 2) 케이앤엘팩 효율화 효과 기대, 3) 지난해 주가상승에 따른 기저효과 등이 기대되기 때문이다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결매출액은 1,206억 원(+6.4% YoY)으로 기대치를 충족할 것으로 전망되지만, 영업이익은 113억 원(-5.2% YoY)으로 기대치를 하회할 것으로 추정한다. - 표 2: 교촌에프앤비 영업이익 추정치 변경(단위: 억 원) - 1Q25 기존 추정치 133 → 신규 추정치 113, -14.9% - 2Q25 기존 추정치 134 → 신규 추정치 129, -3.4% - 3Q25 기존 추정치 146 → 신규 추정치 138, -5.3% - 4Q25 기존 추정치 153 → 신규 추정치 156, 2.0% - 2025년 566 → 537, -5.2% ## 추가 메모 - 발행일: 2025-04-16 - PDF 전문 및 보강 내용에서 2분기 이후의 이익 성장 기대 요인이 제시되어 있으며, 2025년 연간 추정치는 537억 원으로 하향 반영되었다고 명시되어 있습니다.

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• - 1분기 매출액은 1,206억 원(+6.4% YoY)으로 기대치를 충족할 것으로 전망되지만, 영업이익은 113억 원(-5.2% YoY)으로 기대치를 하회할 것으로 추정한다.