성장성 대비 저평가 국면

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 600000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 중공업 부문은 마진 우상향 추세가 이어지는 모습이다. 2. 최근 수주 단가가 가장 높은 북미 시장의 경우 아직 확정되었지 않지만 추가 대규모 증설을 검토하는 것으로 보이며 관세 등 여러 대외 불확실성을 극복할 수 있을 것으로 기대된다. 3. 북미뿐만 아니라 중동, 유럽 등의 지역에서도 수요가 견조하기 때문에 수주 추이는 양호할 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 1분기 매출액은 1조1,423억원으로 전년대비 16.0% 증가할 전망이다. - 1Q25 영업이익 968억원(YoY +72.3%) 컨센서스 부합 전망 - 2025년 매출액 5,472.3 십억원, 영업이익 510.4 십억원, 순이익 313.8 십억원 - 2025년 Consensus Data 추정치 PER 13.0배, PBR 1.9배다. - EPS(원): 33,658 43,095 - 도표 상 주요 재무 전망(요약): 2025F 매출액 5,472.3 십억원, 2026F 매출액 5,965.7 십억원; 2025F 영업이익 510.4 십억원, 2026F 625.1 십억원; 2025F 순이익 313.8 십억원, 2026F 401.8 십억원 - PER/PBR 등 투자지표: PER 13.0배, PBR 1.9배다. ## 추가 메모 - 4월 초에 발표된 반덤핑 관세는 0%로 확정되었고 앞으로도 리스크가 없는 것으로 보인다. - 북미 관세 리스크 영향은 크지 않을 것. - 본사에서 미국향으로 인식되는 매출 규모가 크지 않으며 북미 현지 생산능력이 지속적으로 확대되는 구간이기 때문에 상대적인 안정성에 주목할 필요가 있다. 창원 본사, 미국 멤피스 공장 증설이 2025년 상반기, 2026년 순차적으로 이뤄지며 외형 성장과 마진 개선이 동반될 전망이다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 중공업 부문은 마진 우상향 추세가 이어지는 모습이다.
• - 최근 수주 단가가 가장 높은 북미 시장의 경우 아직 확정되었지 않지만 추가 대규모 증설을 검토하는 것으로 보이며 관세 등 여러 대외 불확실성을 극복할 수 있을 것으로 기대된다.
• - 북미뿐만 아니라 중동, 유럽 등의 지역에서도 수요가 견조하기 때문에 수주 추이는 양호할 전망이다.