1Q25Pre: 좋은 실적으로 25년 시작

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 58,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25Pre: 컨센서스 상회하는 호실적 전망 - 매출액 2,452억원(+15.3% YoY), 영업이익 250억원(+44.6%, OPM 10.2%)로 컨센서스(매출액 2,368억원, 영업이익 227억원)을 상회할 전망. 2. 케이캡 및 수액 부문 성장 지속 - 국내 케이캡 처방액은 514억원(+13.7%)으로 견조한 성장 지속. 수액 부문 매출은 전년 대비 10% 성장한 305억원으로 전망. 3. 부문별 전환 및 신약 도입 영향 - 당뇨 부문은 포시가(아스트라제네카)의 국내 철수로 다파엔으로 전환해 판매 중이나 약가 차이로 매출액 하락은 불가피할 전망. - 항암제 부문은 아바스틴(로슈) 도입으로 분기당 150억원 내외의 매출 기여 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25Pre(전망치): 매출액 2,452억원(+15.3% YoY), 영업이익 250억원(+44.6%), OPM 10.2%, 컨센서스 매출액 2,368억원, 영업이익 227억원을 상회. - 1Q25E 및 연간 전망(요약) - 1Q25E: 매출액 829억원, 전년동기대비 15.3%, 영업이익 66억원, 전년동기대비 44.9%, 영업이익률 10.2%. - 2024A 매출액 897억원, 2025F 매출액 1,002억원, 2026F 매출액 1,054억원, 2027F 매출액 1,092억원. - 2024A 영업이익 88억원, 2025F 105억원, 2026F 122억원, 2027F 136억원. - 2024A 당기순이익 62억원, 2025F 39억원, 2026F 58억원, 2027F 76억원. - OPM은 2024A 9.8%, 2025F 10.5%, 2026F 11.6%, 2027F 12.4%로 추정. - 추가 요약 - 1Q25 케이캡 국내 처방액 514억원(+13.7%), 수액 부문 305억원(+10%) 전망. - 항암제 부문: 분기당 매출 기여 약 150억원 내외 예상. - 포시가의 국내 철수로 인한 다파엔 전환은 매출 하락 요인이나 약가 차이로 인한 영향은 불가피할 전망. ## 추가 메모 - 투자등급 및 목표주가 추이: 2025-04-14 기준 Buy, 목표가 58,000원 유지. - 투자자 의견 분포(리서치센터 기준): Strong Buy 0%, Buy 93%, Hold 7%, Sell 0%. - 25년 외인지분율: 9.44% 등 해외 성과 관련 수치는 부가 참고사항으로 제시되어 있음.

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• - 1Q25Pre: 컨센서스 상회하는 호실적 전망
• - 매출액 2,452억원(+15.3% YoY), 영업이익 250억원(+44.6%, OPM 10.2%)로 컨센서스(매출액 2,368억원, 영업이익 227억원)을 상회할 전망.
• - 케이캡 및 수액 부문 성장 지속
• - 국내 케이캡 처방액은 514억원(+13.7%)으로 견조한 성장 지속. 수액 부문 매출은 전년 대비 10% 성장한 305억원으로 전망.
• - 부문별 전환 및 신약 도입 영향