1Q 일회성 비용 발생

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 60,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 연결 매출은 7조260억원(+5.6% YoY), 영업이익은 6,710억원(+32.5% YoY)로 예상한다. 매출은 추정치에 부합할 것으로 전망하나, 이익은 기존 추정치보다 부진할 것으로 예상한다. 일시적인 요인들을 반영해 영업이익 추정치를 기존에서 24% 하향했다. 2. 우선 광진구 부동산 프로젝트의 매출 인식 시점에 따른 이익 변동이 예상된다. 부동산 입주가 3월부터 시작되는데, 예상 이익 5,000억원 중 매출 인식 시점이 2Q에 더 몰릴 예정이다. 3. 또다른 일회성 인건비로는 1Q에 지난해 특별 자회사 편출 프로그램에 따른 신규 자회사 설립 비용과 마이크로소프트와의 협업을 위한 사업 협력에 따른 초기 비용이 발생해 일회성 비용이 나타날 수 있다. 추가로 작년 말 통상 임금 판결에 따른 추가 인건비가 1Q에 대부분 반영되면서 단기적으로 인건비 증가가 나타날 것으로 예상한다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결 매출: 7조260억원(+5.6% YoY) - 1Q25 영업이익: 6,710억원(+32.5% YoY) - 이익은 기존 추정치보다 부진할 것으로 예상되며, 영업이익 추정치는 기존에서 24% 하향 - 부동산 프로젝트 매출 인식 시점에 따른 이익 변동이 예상되며, 부동산 입주 시작은 3월, 매출 인식 시점은 2Q에 더 몰릴 예정. 예상 이익은 5,000억원 - 1Q에 발생한 일회성 비용 및 추가 인건비: 지난해 특별 자회사 편출 프로그램에 따른 신규 자회사 설립 비용, 마이크로소프트 협업 초기 비용, 그리고 작년 말 통상 임금 판결에 따른 추가 인건비로 인한 단기 인건비 증가 ## 추가 메모 - 본 리포트는 2025-04-14 발행.

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• - 1Q25 연결 매출은 7조260억원(+5.6% YoY), 영업이익은 6,710억원(+32.5% YoY)로 예상한다. 매출은 추정치에 부합할 것으로 전망하나, 이익은 기존 추정치보다 부진할 것으로 예상한다. 일시적인 요인들을 반영해 영업이익 추정치를 기존에서 24% 하향했다.
• - 우선 광진구 부동산 프로젝트의 매출 인식 시점에 따른 이익 변동이 예상된다. 부동산 입주가 3월부터 시작되는데, 예상 이익 5,000억원 중 매출 인식 시점이 2Q에 더 몰릴 예정이다.
• - 또다른 일회성 인건비로는 1Q에 지난해 특별 자회사 편출 프로그램에 따른 신규 자회사 설립 비용과 마이크로소프트와의 협업을 위한 사업 협력에 따른 초기 비용이 발생해 일회성 비용이 나타날 수 있다. 추가로 작년 말 통상 임금 판결에 따른 추가 인건비가 1Q에 대부분 반영되면서 단기적으로 인건비 증가가 나타날 것으로 예상한다.