투자 천재 스크트

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 77,000원 유지 - 6개월 목표주가: 77,000 - 목표주가 산출근거: 25E EPS 6,140원에 PER 13배 적용. 최근 5년 통신업 평균(KT, LGU+ 기준)에 30% 할증 적용. 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 매출 4.5조원(+1% yoy), OP 5.6천억원(+12% yoy) 전망 2. AI DC를 중심으로 본격적인 AI 매출 발생 전망 및 AI 투자 성과도 우수. Anthropic 1억불 투자 이후 기업가치 12배 상승 3. AI DC로 성장. AI DC 매출은 향후 5년간 연평균 22% 성장 전망. 24년 AI DC 매출은 2.5천억원(+22% yoy), 지난 5년간 연평균 35% 성장. 21년 137MW, 27년까지 180MW, 30년 300MW 수준 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액 (단위: 십억원): 2023A 17,609 / 2024A 17,941 / 2025F 18,220 / 2026F 18,513 / 2027F 18,859 - 영업이익 (단위: 십억원): 2023A 1,753 / 2024A 1,823 / 2025F 2,101 / 2026F 2,296 / 2027F 2,522 - 순이익 (지배지분, 단위: 십억원): 2023A 1,094 / 2024A 1,250 / 2025F 1,319 / 2026F 1,504 / 2027F 1,649 - EPS (지배지분순이익, 원): 2023A 4,997 / 2024A 5,810 / 2025F 6,140 / 2026F 7,000 / 2027F 7,676 - PER (배): 2023A 10.0 / 2024A 9.5 / 2025F 9.1 / 2026F 8.0 / 2027F 7.3 - ROE (%): 2023A 9.6 / 2024A 10.8 / 2025F 11.0 / 2026F 11.9 / 2027F 12.3 - 영업활동 현금흐름 (단위: 십억원): 2023A 4,947 / 2024A 5,087 / 2025F 5,162 / 2026F 5,348 / 2027F 5,477 - FCF (단위: 십억원): 2023A 2,025 / 2024A 2,609 / 2025F 2,846 / 2026F 2,977 / 2027F 3,023 - 총주주환원 규모: 25E 7.5 천억원 - 총주주환원 수익률: 25E 6.3% 참고: 본 자료의 재무추정은 대신증권 Research Center의 추정치이며 오차가 있을 수 있습니다. ## 추가 메모 - 제시일자: 25.04.14 - 투자의견 및 목표주가 변경 내용에 따르면: 투자의견 Buy, 목표주가 77,000원 - 6개월 경과 시점의 평가도 Buy로 유지되었음 - 25E EPS 6,140원에 기반한 목표주가 설정 및 13배의 PER 적용, 최근 5년 통신업 평균 대비 30% 할증 근거 명시

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• - 1Q25 매출 4.5조원(+1% yoy), OP 5.6천억원(+12% yoy) 전망
• - AI DC를 중심으로 본격적인 AI 매출 발생 전망 및 AI 투자 성과도 우수. Anthropic 1억불 투자 이후 기업가치 12배 상승
• - AI DC로 성장. AI DC 매출은 향후 5년간 연평균 22% 성장 전망. 24년 AI DC 매출은 2.5천억원(+22% yoy), 지난 5년간 연평균 35% 성장. 21년 137MW, 27년까지 180MW, 30년 300MW 수준 전망