전사 실적 방향보다 메모리 업황이 중요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY (유지) - 목표주가: 84,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 Review: 컨센서스 상회하는 호실적 - 매출액 79조원(YoY +10%, QoQ +4%), 영업이익 6.6조원(YoY 유사, QoQ +2%) 2) DRAM 가격 하락에도 견조한 이익 - DRAM 가격이 전분기 대비 20% 하락했지만, 출하가 전분기대비 1% 증가하며 예상대비 견조한 이익을 시현했다. 3) MX 부문 주도 및 연간 실적 방향성 - MX 부문은 전사 외형 성장을 견인했는데, 우호적인 환율 환경 안에서 스마트폰 출하량이 6천만대를 초과해 하나증권의 전망치를 상회했다. 갤럭시 S25 호조로 인한 믹스 개선과 메모리 반도체 가격이 전년동기대비 하락하며 수익성 역시 당초 예상보다 견조했다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 주요 수치 - 매출액 79조원 (YoY +10%, QoQ +4%) - 영업이익 6.6조원 (YoY 유사, QoQ +2%) - 2025년 전망(F) - 매출액: 328,379.1십억원 - 영업이익: 36,805.3십억원 - 순이익: 31,014.1십억원 - EPS: 4,599원 - 2026년 전망(F) - 매출액: 350,826.6십억원 - 영업이익: 44,735.6십억원 - 순이익: 35,974.1십억원 - EPS: 5,341원 - 추가 시사점 - 2025년 1분기 실적 프리뷰에서 추정했던 2025년 연간 영업이익 36.5조원과 유사한 36.8조원으로 전망치를 소폭 수정했다. - 다만, 1분기 DRAM 가격 하락폭이 예상보다 컸기 때문에 연간 이익은 소폭 하향 조정이 불가피할 전망이다. 다만, 기저가 낮아진 만큼 2분기 이후 가격 상승폭은 기존 가정보다 상향 조정이 가능할 것으로 전망한다. - MX 부문의 호실적이 연간 실적 상향의 주된 요인으로 판단된다. - 메모리 방향성에 집중한 기존 투자 전략 유지 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-04-09 - 목표주가: 84,000원 - 투자의견: BUY (유지)

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 매출액 79조원(YoY +10%, QoQ +4%), 영업이익 6.6조원(YoY 유사, QoQ +2%)