삼위일체, 이익, 주주환원 그리고 AI

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 58500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 분양 매출 인식 시작 - 1Q25 연결 영업수익은 7.1조원(+6.3% YoY), 영업이익 6,663억원(+31.6% YoY, OPM 9.4%)으로 시장 컨센서스(7.1조원, 7,672억원)을 하회했다. - 3월부터 광진구 이스트폴 입주가 시작돼 1분기 분양 매출 2,600억원이 인식될 것으로 예상된다. 잔여 7,400억원은 입주가 진행됨에 따라 2분기에 반영될 예정이다. - 신설 자회사에 대한 초기 비용 및 IT 고도화로 인한 비용이 발생하며 기대했던 인건비 감소 효과를 상쇄한 것으로 파악된다. 2Q25부터는 인건비 감소 효과가 나타날 것이다. 2. 25년 성장 모멘텀 및 협력 - 25년 연결 영업수익은 27.8조원(+5.1% YoY), 영업이익 2.4조원(+195.5% YoY, OPM 8.6%)으로 큰 폭으로 성장할 것이다. - 인력 재배치로 인한 인건비 감소 효과, 광진구 이스트폴 부동산 분양 매출 1조원 등에 기인한다. 또한 MS와의 협력을 통한 B2B사업이 본격화될 전망이다. - 팔란티어와 AX 파트너십을 체결했다. 동사 시큐어 퍼블릭 클라우드 주가수익률에 관한 항목 등도 고려된다. 3. 주주환원 정책 및 자본 전략 - 2Q25 배당수익률 4.56%가 제시된다. - 현재 2,500억원 규모의 자사주 매입이 진행 중이며 28년까지 총 1조원 규모의 자사주 매입할 계획이다. - 25년 이익 증가에 따른 DPS는 2,500원으로 예상한다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 및 컨센서스 - 매출액: 7.1조원(+6.3% YoY) - 영업이익: 6,663억원(+31.6% YoY) - OPM: 9.4% - 컨센서스: 매출 7.1조원, 영업이익 7,672억원 (하회) - 2025년 실적 전망 - 매출액: 27.8조원(+5.1% YoY) - 영업이익: 2.4조원(+195.5% YoY) - OPM: 8.6% - 추가 재무/배당 및 주주환원 - DPS: 2,500원 - 배당수익률(2Q25): 4.56% - 자사주 매입: 2,500억원 규모 진행 중, 28년까지 총 1조원 규모 - 전략 및 협력 - MS와의 협력을 통한 B2B사업 본격화 - 팔란티어와 AX 파트너십 체결 - 시큐어 퍼블릭 클라우드(SPC) 출시 예정 ## 추가 메모 - 12M fwd PER 9.8x, PBR 0.8x 등 밸류에이션 관련 수치는 원문에 제시된 대로 확인 필요. - 목표주가 58,500원은 보고서에서 유지되었다. (목표주가 관련 문구 및 시점은 원문에 따라 확인 필요) - 본 자료는 2025-04-09 기준으로 작성된 투자 의견 참고 자료이며, 제시된 수치와 의견은 원문 자료의 내용에 한함.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적 및 분양 매출 인식 시작
• - 1Q25 연결 영업수익은 7.1조원(+6.3% YoY), 영업이익 6,663억원(+31.6% YoY, OPM 9.4%)으로 시장 컨센서스(7.1조원, 7,672억원)을 하회했다.
• - 3월부터 광진구 이스트폴 입주가 시작돼 1분기 분양 매출 2,600억원이 인식될 것으로 예상된다. 잔여 7,400억원은 입주가 진행됨에 따라 2분기에 반영될 예정이다.
• - 신설 자회사에 대한 초기 비용 및 IT 고도화로 인한 비용이 발생하며 기대했던 인건비 감소 효과를 상쇄한 것으로 파악된다. 2Q25부터는 인건비 감소 효과가 나타날 것이다.
• - 25년 성장 모멘텀 및 협력