[NDR 후기] 흔들리지 않는 편안함

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: NOT RA TED (M) ## 핵심 투자 포인트 1. 통합보안 시스템과 바이오인식 솔루션 사업부로 구성되며 매출 비중은 약 78%이다. 2. 지문인식에서 안면인식으로 전환되고 있다. 코로나19 이후 비접촉식을 선호하는 추세는 이어지고 있다. 안면인식제품은 지문인식대비 ASP가 2배 이상 제품군으로 구성되어 있다. 3. AI제품 비중이 확대되고 있다. 서버를 사용하는 방식이 아닌 On-device를 적용한 AI 제품 역시 기존 제품 대비 ASP가 높다. 4. 출입보안 위주에서 SI와 통합된 프로젝트가 북미에서 진행되고 있다. 단순한 매출 증가가 아닌 사업영역 확대가 진행되고 있다. 즉, 통합보안시스템내 ASP가 상향되는 다수의 노력 및 성과가 확인되고 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2021A 726, 2022A 894, 2023A 946, 2024A 1,082 - 영업이익(억원): 2021A 162, 2022A 179, 2023A 167, 2024A 233 - 지배순이익(억원): 2021A 227, 2022A 179, 2023A 230, 2024A 325 - EPS(원, 지배주주 기준): 2021A 3,149, 2022A 2,484, 2023A 3,191, 2024A 4,516 - PBR: 2024A 0.7 - PER: 2024A 5.5 - EV/EBITDA: 2024A 4.2 - ROE(%): 2024A 14.7 - ROA(%): 2024A 13.6 - 총발행주식수: 7,193,273주 - 순차입금: -670 - 해외매출 비중: 약 80% - 현재주가(4/7): 26,900원 - 추가 메모 - Q&A: 북미향 매출 성장세는 올해도 이어질 것으로 예상 - Q&A: 분기별 계절성은 1분기가 비수기, 4분기는 성수기. 국내의 경우 매출액이 4분기에 집중되는 B2G 사업을 영위하기 때문 - Q&A: 데이터센터향 AI 지문인식 제품 수요 확대 및 AI얼굴인식 제품의 데이터센터 진입에 따른 선점 효과 기대

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• - 통합보안 시스템과 바이오인식 솔루션 사업부로 구성되며 매출 비중은 약 78%이다.
• - 지문인식에서 안면인식으로 전환되고 있다. 코로나19 이후 비접촉식을 선호하는 추세는 이어지고 있다. 안면인식제품은 지문인식대비 ASP가 2배 이상 제품군으로 구성되어 있다.
• - AI제품 비중이 확대되고 있다. 서버를 사용하는 방식이 아닌 On-device를 적용한 AI 제품 역시 기존 제품 대비 ASP가 높다.
• - 출입보안 위주에서 SI와 통합된 프로젝트가 북미에서 진행되고 있다. 단순한 매출 증가가 아닌 사업영역 확대가 진행되고 있다. 즉, 통합보안시스템내 ASP가 상향되는 다수의 노력 및 성과가 확인되고 있다.