[NDR후기] 난 달라졌어~

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: Not Rated (1년) ## 핵심 투자 포인트 1. 산업 성장 및 정책 지원으로 수혜 기대 - 컨텍의 주요 사업은 지상국 시스템으로 우주산업과 밀접한 관련이 있다. 산업의 성장에 따른 수혜가 기대된다. 정부는 우주산업 육성을 위해 24.5월 우주항공청을 신설했다. 25년 우주항공청의 예산은 총 9,649억원으로 전년(7,598억원) 대비 27% 증액되었다. 예산내 가장 큰 비중을 차지하는 것이 한국형 발사체 고도화 및 차세대발사체 개발(3,106억), 첨단위성 개발(2,123억원) 이다. 제4차 우주개발진흥기본계획(22.12월)에 30년까지 예상되는 130여기 공공위성 개발을 적기에 기획하여 개발사업을 추진한다는 계획이다. 정지궤도위성은 위성 1기에 지상 안테나 1기가 필요하며 저궤도위성은 1기의 안테나로 여리기의 위성과 통신이 가능하다. 우주산업 성장 및 인공위성 수의 증가는 동사의 실적성장을 기대하게 하는 요인이다. 2. 턴키수주 확대 및 밸류체인 강화 - 턴키수주에 따른 매출규모의 확대 60일 평균 거래대금 13억원, 60일 평균 거래량 117,511주. 지상국 시스템 엔지니어링, GSaaS 네트워크, 위상영상 생성 데이터처리, 위상영상 활용으로 구분된다. 자회사는 AP위성(211270)과 CSO(Contec Space Optics, 23년), CES(Contec Earth Service, 22년), TXSpace(24년), Contec Space(19년) 등을 보유하고 있으며 배당수익률 0.00% 있다. 발사체를 제외한 업스트림과 다운스트림의 전 영역내 밸류체인 구축하고 있다. 이를 주요주주 이성희 외 5인 통해 지상국 시스템 구축 위주에서 턴키(다운스트림 전 영역)형태의 사업으로의 전환을 추진하고 있다. 24.11월 카즈흐스탄과의 계약을 통해 턴키 형태의 수주를 이미 진행했다. 3. 실적 개선 및 GSaaS 전망 - 24년 매출액은 690억원으로 최대 매출액을 기록했지만, 영업적자(122억원)을 시현했다. 25년 매출 성장과 수익성 개선이 동반될 것으로 기대된다. ①R&D투자비용 및 감가상각비 축소 등으로 인해 비용이 축소될 것으로 예상된다. ②안테나 개발 중인 자회사 TXSpace에서 연내 제품이 출시 예정이다. 지상국 구축에 따른 비용 절감 및 이익률 개선에 기여할 것이다. ③이상기후 확대, 불안정한 정세 등의 요인들로 인해 GSaaS 수요 역시 확대될 것이다. GSaaS 매출 전망은 2024년 약 15억원의 매출, 영업이익은 BEP 수준. 올해는 2배 매출과 영업흑자 계획. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액: 690억원 - 2024년 영업이익: -122억원 - 2024년 지배순이익: -226억원 - 2024년 당기순이익: -191억원 - 2024년 포괄순이익: -186억원 - 2024년 매출총이익률: 18.5% - 2024년 영업이익률: -17.7% - 2024년 현금흐름(영업활동): 19억원 - GSaaS: 2024년 매출 약 15억원, 영업이익은 BEP 수준; 2025년 매출은 2배 및 영업흑자 계획 - 52주 고가/저가: 19,750원 / 7,800원 - 현재주가: 8,960원 (4/7) - 총발행주식수: 14,991,476주 - 수주잔고: 2024년말 약 347억원, 2025년 신규 수주 목표는 600억원 이상 - 자회사 및 관련: AP위성(211270), CSO(Contec Space Optics, 23년), CES(Contec Earth Service, 22년), TXSpace(24년), Contec Space(19년) - 기타: 2024년 현금흐름은 양호하나 영업적자 지속 ## 추가 메모 - 투자등급 및 목표주가 추이: Not Rated (2025-04-08 기준) - 주: 투자기간 12개월, 절대수익률 기준 투자등급 4단계(Strong Buy, Buy, Hold, Sell) - 수치 및 전제는 원문 자료에 기재된 내용에 한함. 본 자료는 투자 권유가 아닌 참고 자료임.

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• - 산업 성장 및 정책 지원으로 수혜 기대
• - 컨텍의 주요 사업은 지상국 시스템으로 우주산업과 밀접한 관련이 있다. 산업의 성장에 따른 수혜가 기대된다. 정부는 우주산업 육성을 위해 24.5월 우주항공청을 신설했다. 25년 우주항공청의 예산은 총 9,649억원으로 전년(7,598억원) 대비 27% 증액되었다. 예산내 가장 큰 비중을 차지하는 것이 한국형 발사체 고도화 및 차세대발사체 개발(3,106억), 첨단위성 개발(2,123억원) 이다. 제4차 우주개발진흥기본계획(22.12월)에 30년까지 예상되는 130여기 공공위성 개발을 적기에 기획하여 개발사업을 추진한다는 계획이다. 정지궤도위성은 위성 1기에 지상 안테나 1기가 필요하며 저궤도위성은 1기의 안테나로 여리기의 위성과 통신이 가능하다. 우주산업 성장 및 인공위성 수의 증가는 동사의 실적성장을 기대하게 하는 요인이다.