단기 매수 기회로 판단

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 260,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 momentum - 1Q25 매출액 17.9조원(-9%QoQ)과 영업이익 6.7조원(-17%QoQ)으로, 당사의 기존 전망치를 상회할 것으로 예상된다. 2. 부문별 이익 및 가격 트렌드 - DRAM: 영업이익 7.0조원(-8%QoQ). DRAM 가격 전망치(범용 DRAM -6%QoQ, HBM +4%QoQ)를 소폭 상향. 출하량(-8%QoQ)으로 인해 가이던스 소폭 상회할 전망. - NAND: 영업적자 0.4조원으로, 출하량과 가격 모두 각각 -17%QoQ와 -16%QoQ 하락. 3. 2Q25 전망 및 실적 트리거 - 2Q25 영업이익 8.0조원(+19%QoQ) 전망. HBM3e 12hi 판매 확대 및 범용 mem 업황 회복 때문. - 2Q25 실적은 매출액 20.2조원(+12%QoQ)과 영업이익 8.0조원(+19%QoQ)을 기록할 것으로 예상. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출액: 17.9조원(-9%QoQ) - 영업이익: 6.7조원(-17%QoQ) - 부문별 요약 - DRAM: 영업이익 7.0조원(-8%QoQ) - 가격 전망: 범용 DRAM -6%QoQ, HBM +4%QoQ - 출하량: -8%QoQ - NAND: 영업적자 0.4조원 - 출하량: -17%QoQ - 가격: -16%QoQ - 2Q25 전망 - 매출액: 20.2조원(+12% QoQ) - 영업이익: 8.0조원(+19% QoQ) - 추가 관찰 - HBM3e 12hi 판매 확대와 분기 후반의 범용 메모리 업황 회복이 전사 실적에 긍정적으로 작용할 것으로 판단. ## 추가 메모 - 단기적으로 매수 기회로 판단되는 구간으로 보이며, 트럼프 관세 영향으로 인한 컨슈머 디바이스 수요 감소 우려가 존재하나, 이는 수 개월의 시차를 두고 나타날 수 있음. - 2Q25의 HBM 실적 기대치 상회와 범용 메모리 업황 회복이 주가 반등의 트리거가 될 수 있을 것으로 판단함.

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• - 1Q25 실적 momentum
• - 1Q25 매출액 17.9조원(-9%QoQ)과 영업이익 6.7조원(-17%QoQ)으로, 당사의 기존 전망치를 상회할 것으로 예상된다.