컨센서스에 부합하는 양호한 순익 시현 예상

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 28000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 컨센서스 부합 및 수신경쟁력 재확인 - 1분기 추정 순익은 1,300억원으로 YoY 10.1% 증가해 컨센서스에 부합할 것으로 예상. 1분기 실적의 특징은 독보적인 수신경쟁력이 재확인될 것이라는 점임. 2. 수신확대와 대출성장 및 구조 변화 - 모임통장 확대 등으로 총수신이 전분기대비 약 5%나 늘어나는 가운데 저원가성예금은 더욱 증가해 저원가성예금 비중이 추가 상승할 것으로 예상되고, 대출성장률은 2.5%로 예대율이 하락하면서 NIM은 전분기대비 5bp 하락 추정. 따라서 순이자이익이 크게 늘어나지는 않을 듯. 3. 비이자이익 증가 및 플랫폼수익 확대 기대 - 늘어난 수신을 대출 외에 MMF 등 유가증권으로 운용하면서 비이자이익이 증가해 총영업이익은 큰폭의 증가 추세가 유지될 전망. 4분기 계절성 증가 요인 소멸로 QoQ 11.4% 감소 예상. 대손비용은 연체율 상승 등으로 경상 대손비용은 소폭 늘어나겠지만 4분기의 추가 충당금 요인 260억원 소멸로 인해 QoQ 220억원 감소할 전망. 기존 전통은행들과 달리 수신이 급증하고 있는 점 외에도 광고수익과 대출비교수수료가 계속 커지면서 플랫폼수익 확대에 대한 기대감도 계속 높아질 것으로 전망. 판관비는 1,260억원으로 YoY 10.6% 증가하지만 QoQ 감소 요인도 함께 반영. ## 주요 실적 및 전망 - 1분기 추정 순익: 1,300억원 (YoY 10.1% 증가), 컨센서스 부합. - 수신 관련: 총수신 전분기대비 약 5% 증가, 저원가성예금 비중 추가 상승. - 대출 및 이자수익: 대출성장률 2.5%로 예대율 하락, NIM은 전분기대비 5bp 하락; 순이자이익은 크게 늘어나지 않을 듯. - 비이자수익 및 플랫폼수익: MMF 등 운용으로 비이자이익 증가, 총영업이익 큰폭 증가 추세 유지; 광고수익·대출비교수수료 증가로 플랫폼수익 확대 기대. - 판관비: 1,260억원, YoY 10.6% 증가하나 매체광고비 감소와 4분기 계절성 증가 요인 소멸로 QoQ 11.4% 감소 예상. - 대손비용: 경상 대손비용 소폭 증가 예상이나 4분기의 추가 충당금 요인 260억원 소멸로 QoQ 220억원 감소 전망. - 플랫폼 수익 측면: 수신 급증 및 광고수익·대출비교수수료 증가로 플랫폼수익 확대에 대한 기대감 지속. ## 추가 메모 - 본 리포트는 하나증권의 2025-04-07 발행판으로, 투자의견은 Buy(유지) 및 목표주가 28,000원을 제시. - 대손충당금 관련 요건: 4분기의 추가 충당금 요인 260억원 소멸로 QoQ 220억원 감소 전망. - PDF 내 도표 및 수치가 일부 형식상 다르게 제시될 수 있으나, 본 요약은 원문에 명시된 수치/의견을 그대로 반영하려고 노력했습니다.

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• - 1분기 실적 컨센서스 부합 및 수신경쟁력 재확인
• - 1분기 추정 순익은 1,300억원으로 YoY 10.1% 증가해 컨센서스에 부합할 것으로 예상. 1분기 실적의 특징은 독보적인 수신경쟁력이 재확인될 것이라는 점임.