美 베스트 아이템 우리가 만든다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: -원 (I) ## 핵심 투자 포인트 1) 해외 매출 비중 및 성장 기여 - "씨티케이는 2024년 기준 미국과 유럽 합산 매출 비중이 85%에 이를 정도로 해외 비중이 높으며, 특히 두 지역의 K-뷰티 수요 확대에 따라 2025년 연결 매출은 전년 대비 27% 성장할 것으로 전망된다." 2) 고객사 구조의 질적 개선 및 수익 구조 안정화 - "과거에는 제품 수명이 짧고 수주 변동성이 큰 인디 브랜드 의존도가 높았지만, 최근 글로벌 브랜드 비중이 점차 확대되고 있다. 2023년 인디 브랜드 일부 이탈에도 불구하고, 2024년에는 글로벌 브랜드 매출 비중이 오히려 상승했으며, 이들과 베스트셀러 제품을 개발하고 있는 점은 수익 구조 안정화로 이어지고 있다." 3) 색조 화장품 부문 경쟁력 - "K-뷰티는 전통적으로 색조 제품 경쟁력이 약한 편이나, 씨티케이는 전체 매출의 70%가 색조에서 발생할 정도로 해당 분야에 특화되어 있다. 색조 중심의 사업 구조는 타 K-뷰티 기업과 차별화되는 강점이다." ## 주요 실적 및 전망 - 매출액 - 2024A: 836 억원 - 2025F: 1,060 억원 - 매출액 YoY 증가율: 26.8% - 영업이익 - 2024A: 1 억원 - 2025F: 83 억원 - 영업이익률: 2024A 0.2%, 2025F 7.8% - 당기순이익 - 2024A: -37 억원 - 2025F: 94 억원 - 지배순이익: 2024A -33 억원, 2025F 99 억원 - EBITDA - 2024A: 49 억원 - 2025F: 131 억원 - EPS (지배주주 기준) - 2024A: -169 원 - 2025F: 513 원 - BPS (지배주주 기준) - 2025F: 8,935 원 - ROE / ROIC - ROE 2025F: 6.1% - ROIC 2025F: 11.6% - 밸류에이션 지표 (2025F) - PER: 7.9 - PBR: 0.5 - EV/EBITDA: 3.8 - PSR: 0.7 - 현금흐름 및 기타 지표 - 현금흐름(영업활동): 2024A -72, 2025F 207 - 매출총이익률: 2024A 38.8%, 2025F 41.5% - 부채비율: 2024A 22.1%, 2025F 23.7% - DPS: 2025F 100 - FCF: 2025F 147 - 추가 메모 - 자회사 흑자 전환은 숙제. 캐나다 법인과 컴플리톤코리아의 실적 턴어라운드가 지연되면서 연결 실적에 부담으로 작용할 수 있다. - 투자의견 비율: Strong Buy 0%, Buy 93%, Hold 7%, Sell 0% ## 추가 메모 - 외부 요인으로 무공장 시스템 기반의 유연한 생산 체계로 미국 현지 OEM 생산이 가능하며, 트럼프 행정부의 대중국 관세 리스트 영향으로부터의 상대적 이점과 글로벌 공급망 리스크 감소 및 미국 내 가격 경쟁력 확보가 기대된다. (요약에 포함된 참고사항)

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - "씨티케이는 2024년 기준 미국과 유럽 합산 매출 비중이 85%에 이를 정도로 해외 비중이 높으며, 특히 두 지역의 K-뷰티 수요 확대에 따라 2025년 연결 매출은 전년 대비 27% 성장할 것으로 전망된다."