초소형 위성 발사 수요 급증→시장 진입으로 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 35,200 ## 핵심 투자 포인트 1) 국내에서 유일하게 하이브리드 로켓 독자 기술 기반의 소형발사체 사업을 영위 2) 하이브리드 로켓의 장점으로 추력 조절이 가능하고 구조가 단순해 제조 비용 및 시간이 절감되는 점 3) 발사서비스 계약건수 13건, 계약규모 약 227억원으로 올해 5회 발사를 시작하며 수주확대에 따른 매출성장 가속화 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2021년 매출액: 1억원, 영업이익: -74억원, 세전이익: -70억원, 순이익: -70억원, 지배주주순이익: -70억원, EPS: -1,271원 - 2022년 매출액: 2억원, 영업이익: -243억원, 세전이익: -243억원, 순이익: -243억원, 지배주주순이익: -243억원, EPS: -3,724원 - 2023년 매출액: 2억원, 영업이익: -159억원, 세전이익: -832억원, 순이익: -832억원, 지배주주순이익: -832억원, EPS: -10,747원 - 2024E 매출액: 0억원, 영업이익: -329억원, 세전이익: -333억원, 순이익: -333억원, 지배주주순이익: -333억원, EPS: -3,824원 - 2025E 매출액: 405억원, 영업이익: -223억원, 세전이익: -278억원, 순이익: -278억원, 지배주주순이익: -278억원, EPS: -2,965원 - 2026E 매출액: 910억원, 영업이익: 118억원, 세전이익: 110억원, 순이익: 110억원, 지배주주순이익: 110억원, EPS: 1,012원, PER: 18.2배 - 2026년 이후의 지표는 추정치(FY2026E)로 제시되며, PBR 및 기타 가치지표도 함께 제시 추가 전망 주요 포인트 - 60일 평균거래대금 약 2.2십억원, 발사서비스 계약 13건(2월 기준) 및 해외 다수 고객사 발사 계획 - 올해 7월 브라질 알칸타라 우주센터에서 한빛-나노의 첫 상업발사 예정 - 글로벌 우주경제 성장 및 민간 우주기업 활성화에 따른 발사체 시장 성장 기대 - 방산 분야에서의 수주 확대 가능성 및 차세대 유도무기 체계 적용 가능성 제시 ## 추가 메모 - 하이브리드 로켓 엔진 구성: 25t급 하이브리드 엔진 1기(1단), 3t급 메탄엔진(2단) 등으로 구성 - 발사체 라인업: 한빛-나노(탑재중량 ~90kg), 한빛-마이크로(탑재중량 ~170kg), 한빛-미니(탑재중량 ~1,300kg) - 2023년 3월 국내 민간기업 최초의 시험발사 성공: 한빛-TLV - 국제 사업법인: INNOSPACE DO BRASIL LTDA, INNOSPACE EUROPE SAS, INNOSPACE ME TRADING LLC(UAE) 등 다국적 자회사 및 해외 발사 서비스 운영 - LIG넥스원과의 89억원 규모 3종 모의발사체 공급계약 체결(2025년 2월)로 방산시장 진출 가시화

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