3Q25P Review: 전방시장 회복세 전환, 미국지..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 21000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25P Review: 매출액 603억원, 영업이익 47억원으로 전년동기 대비 각각 30.2%, 575.8% 증가하며 시장 기대치(매출액 558 억원, 영업이익 35 억원) 대비 영업이익은 크게 상회함. 전방산업이 회복되면서 전 제품이 성장세를 보였음. 2. 전방사업 및 국가별 성장: 모바일 61.2%, 서버 66.6% 증가. 미국 60.7%, 중국 34.9%, 동남아시아 72.1% 증가. 특히 미국 매출이 200 억원대를 돌파하며 분기 최대 매출액을 달성. 3. 4Q25 Preview: 매출액 615억원, 영업이익 55억원으로 전년동기 대비 매출액 21.2% 증가하고 영업이익은 흑자전환 예상. 미국 및 인도를 중심으로 실적 성장 견인을 예상함. 뇌수술 의료로봇의 해외 시장 활동은 활발하며 다수의 병원들과 구체적 도입 협의가 진행 중임. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25P 실적 요약: 매출액 60.3십억원(yoy +30.2%), 영업이익 4.7십억원(yoy +575.8%), 세전이익 11.0십억원(흑자 전환), 순이익 8.5십억원(흑자 전환). 미국 매출액은 22.4십억원으로 매출 비중 37.1%를 차지. - 3Q25P 매출액 60.3십억원, 4Q25F 매출액 61.5억원이며, YoY 기준으로 3Q25P는 30.2%, 4Q25F는 21.2% 성장 전망. - 3D AOI 매출 비중은 2024A 50.4%, 2025F 48.8%로 유지되며, 3D SPI 매출 비중은 2024A 38.6%, 2025F 37.1%로 추정된다. - 4Q24A 영업이익률은 -5.3%이며 이후 1Q25A 6.2%, 2Q25A 4.8%, 3Q25P 7.8%, 4Q25F 9.0%로 흑자 흐름이 예상된다. - 미국 매출 비중 및 해외 수술용 로봇 수출 확대: 미국 매출이 22.4십억원으로 매출 비중 37.1%를 차지. ## 추가 메모 - 담당 애널리스트: 박종선. - 12개월 투자기간 내 목표주가 및 투자의견은 본 보고서의 기본 가정에 따른 전망치로 제시되어 있음(투자의견 Buy 유지, 목표주가 21000원).

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• - 3Q25P Review: 매출액 603억원, 영업이익 47억원으로 전년동기 대비 각각 30.2%, 575.8% 증가하며 시장 기대치(매출액 558 억원, 영업이익 35 억원) 대비 영업이익은 크게 상회함. 전방산업이 회복되면서 전 제품이 성장세를 보였음.
• - 제품별 성장: 3D SPI(납도포 검사기) 매출이 전년동기 대비 16.8%, 3D AOI 매출이 전년동기 대비 47.6% 증가. 기타 제품 매출도 전년동기 대비 13.5% 증가.
• - 전방사업 및 국가별 성장: 모바일 61.2%, 서버 66.6% 증가. 미국 60.7%, 중국 34.9%, 동남아시아 72.1% 증가. 특히 미국 매출이 200 억원대를 돌파하며 분기 최대 매출액을 달성.
• - 4Q25 Preview: 매출액 615억원, 영업이익 55억원으로 전년동기 대비 매출액 21.2% 증가하고 영업이익은 흑자전환 예상. 미국 및 인도를 중심으로 실적 성장 견인을 예상함. 뇌수술 의료로봇의 해외 시장 활동은 활발하며 다수의 병원들과 구체적 도입 협의가 진행 중임.
• - 투자포지션: 목표주가 21,000원, 투자의견 BUY 유지함. 실적 회복세 지속 및 뇌수술 의료로봇 수출 원년 모멘텀 보유.