25년에도 계속될 북미향 LNG

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 6개월 목표주가: N.R ## 핵심 투자 포인트 1) 에어쿨러 매출 전체 80%로 절대적. 북미 매출 60% 이상 LNG향 발생 2) 25년 신규수주 6,615억원으로 신규수주 대비 매출액 1.2배 및 매출액 대비 수주잔고는 1.8배를 전망 3) 25년 매출액 5,264억원 (YoY +78.9%), 영업이익 595억원 (+167.4%), 25년 예상 P/E 15배로 밸류에이션 부담이 존재함. 조정시 매수 전략을 추천함 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액 - 2022A: 2,029 - 2023A: 3,220 - 2024A: 2,943 - 2025F: 5,264 - 2026F: 5,814 (억원) - 영업이익 - 2022A: 36 - 2023A: 208 - 2024A: 222 - 2025F: 595 - 2026F: 664 (억원) - 당기순이익 - 2022A: 188 - 2023A: 227 - 2024A: 346 - 2025F: 486 - 2026F: 539 (억원) - EPS - 2022A: 2,855 - 2023A: 3,450 - 2024A: 1,753 - 2025F: 2,459 - 2026F: 2,728 (원) - P/E - 2022A: 6.5 - 2023A: 6.4 - 2024A: 13.6 - 2025F: 13.8 - 2026F: 12.4 - BPS - 2022A: 12,530 - 2023A: 13,346 - 2024A: 14,810 - 2025F: 17,260 - 2026F: 23,355 - ROE - 2022A: 7.5 - 2023A: 8.5 - 2024A: 11.9 - 2025F: 14.7 - 2026F: 12.8 - ROA - 2022A: 0.9 - 2023A: 4.9 - 2024A: 4.7 - 2025F: 9.0 - 2026F: 5.8 - 현금성자산 - 2022A: 977 - 2023A: 704 - 2024A: 528 - 2025F: 2,529 - 2026F: 8,804 - 부채비율 - 2022A: 65.8 - 2023A: 53.3 - 2024A: 68.7 - 2025F: 124.9 - 2026F: 205.5 - 순차입금 - 2022A: -481 - 2023A: -466 - 2024A: -492 - 2025F: -2,491 - 2026F: -8,765 - 현금흐름 관련 - 영업활동 현금흐름: 289 - 33 - 114 - 682 - 1,643 - 투자활동 현금흐름: -605 - 68 - -43 - -45 - -45 - 현금의 증감: 91 - -273 - -176 - 2,001 - 6,275 - 주가 및 배당 - 현재주가: 33,250원 - 52주 최고/최저: 37,000원 / 8,457원 - DPS: 290 - EPS와 BPS, ROE는 지배지분 기준으로 산출 - 추가 메모 - 기준일자: 20250317 - 제시일자: 23.03 23.07 23.11 24.03 24.07 24.11 25.03 - 투자의견 Marketperform(시장수익률)

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