P/E 7배 수준에 불과

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25F 실적 개요 - 연결 매출 325억원(YoY+15%), 영업이익 75억원(YoY+10%, 영업이익률 23%)으로 전망되며 컨센서스에 대체로 부합할 것으로 보인다. 2. 매출 구조 및 이익 여건 - 화장품 매출은 310억원으로 전년 동기 대비 20% 성장할 것으로 예상되며, OEM(잇츠한불 향) 매출은 40% 감소할 전망이다(2024년 화장품 매출 성장률 13%, OEM 매출 102억원 기록). - 제품 믹스 개선으로 매출총이익률은 상승할 것으로 예상되나, 광고비와 판촉비 등의 비용 집행으로 인해 영업이익은 10% 증가할 것으로 보인다. 3. 2025년 성장 전략 및 가이던스 - 2025년 매출 1.3천억원(YoY+13%), 영업이익 296억원(YoY+20%) 전망 - 해외 매출 비중 20% 달성 목표(수출 60% 이상 성장) - 리얼베리어, 더마비 중심으로 성장 견인하며, 제로이드, 아토팜을 통해 수익성 수성을 목표 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25F 연결 매출 325억원(YoY+15%), 영업이익 75억원(YoY+10%, 영업이익률 23%) - 화장품 매출은 310억원으로 전년 동기 대비 20% 성장할 것으로 예상되며, OEM 매출은 40% 감소할 전망이다(2024년 화장품 매출 성장률 13%, OEM 매출 102억원 기록). - 광고비와 판촉비 등의 비용 집행으로 인해 영업이익은 10% 증가할 것으로 보인다. - 2025년: 연결 매출 1.3천억원(YoY+13%), 영업이익 296억원(YoY+20%) 전망 - 2025년 목표: 해외 매출 비중 20% 달성 목표 (수출 60% 이상 성장) - 보조 맥락 - 현재주가(03.14) 11,790원 P/E 7배 수준에 불과 ## 추가 메모 - 배당성향 상승(2023년 당기순이익의 25% → 2024년 최저 40% 수준으로 상향) 밸류업 관련 - 이미 무증으로 거래량 부족 해소했으며, 자사주 소각과 관련해서는 검토 단계 - 도표 및 주요 수치는 하나증권 리포트 원문에 기재된 내용에 기반 - 참고: 본 요약은 원문에 기재된 숫자 및 의견을 그대로 반영하되, 전체 맥락은 간결하게 정리했습니다.

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• - 1Q25F 실적 개요
• - 연결 매출 325억원(YoY+15%), 영업이익 75억원(YoY+10%, 영업이익률 23%)으로 전망되며 컨센서스에 대체로 부합할 것으로 보인다.
• - 매출 구조 및 이익 여건
• - 화장품 매출은 310억원으로 전년 동기 대비 20% 성장할 것으로 예상되며, OEM(잇츠한불 향) 매출은 40% 감소할 전망이다(2024년 화장품 매출 성장률 13%, OEM 매출 102억원 기록).
• - 제품 믹스 개선으로 매출총이익률은 상승할 것으로 예상되나, 광고비와 판촉비 등의 비용 집행으로 인해 영업이익은 10% 증가할 것으로 보인다.