수급으로 봐도 주가 오를 수 밖에 없는 구조

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 12개월 목표주가 70,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 현재 자사주 매입을 진행 중이며 해외 DR 프리미엄이 형성되어 있어 외국인/기관 수급이 양호하게 나타날 수 밖에 없고 2. 최근 2년간 총 주주이익환원 증가율이 90%에 달하는 반면 주가 상승 폭은 50%에 불과했으며 3. 규제 상황 및 차세대 네트워크 출현/요금제 개편 시점을 감안할 때 현재 너무 낮은 Multiple을 형성하고 있기 때문이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024P 대비 2025F 핵심 수치 - 매출액: 2024P 26,431.2 → 2025F 27,780.8 (십억원) - 영업이익: 2024P 809.5 → 2025F 2,707.7 (십억원) - 순이익: 2024P 450.1 → 2025F 2,074.6 (십억원) - EPS: 2024P 1,980 → 2025F 7,784 (원) - DPS: 2024P 2,000 → 2025F 2,800 (원) - BPS: 2024P 66,559 → 2025F 72,393 (원) - 2025F 주요 지표 - PER: 6.20 - EV/EBITDA: 3.04 - PBR: 0.67 - ROE: 11.34 - ROA: 4.64 - 총 주주이익환원금액: 9,500억원에 달할 것 - 주주환원수익률: 5.4% - 외국인지분율: 49.00% - 자사주 매입 규모: 현재 2,500억원에 달하는 자사주 매입을 진행 중 - KT는 통신서비스 업종 내 12개월/3월 Top pick으로 유지 ## 추가 메모 - 도표상 주주환원 수익률 변화에 따른 목표가 변경 흐름: 4.4% -> 5.4% -> 6.4% (참고) - 2025년 연말 배당 급증 가능성 및 배당성향 가정(50%)을 반영하는 등 배당 흐름이 주가에 긍정적 요인으로 작용 anticipated - 현재 주가 및 ADR 프리미엄/스프레드 등 수급 환경이 긍정적으로 평가되며 외국인 매도 가능성은 낮아 주가 상승 여력이 있음

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• - 현재 자사주 매입을 진행 중이며 해외 DR 프리미엄이 형성되어 있어 외국인/기관 수급이 양호하게 나타날 수 밖에 없고
• - 최근 2년간 총 주주이익환원 증가율이 90%에 달하는 반면 주가 상승 폭은 50%에 불과했으며
• - 규제 상황 및 차세대 네트워크 출현/요금제 개편 시점을 감안할 때 현재 너무 낮은 Multiple을 형성하고 있기 때문이다.