AI로 수익성 개선

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 290000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2/25 한국은행은 관세 등 불확실한 통상 환경과 탄핵 정국 등 민간소비/투자의 부진으로 올해 GDP 성장률과 민간소비 전망을 각각 0.4%pt, 0.6%pt 하향 조정함. 경기에 민감한 광고와 쇼핑을 주 수익원으로 하는 동사에겐 우호적이지 않은 경제 환경임. 2. 동사는 지난 4분기(GDP 성장률 +0.1%) 초개인화 AI 컨텐츠 추천으로 모바일 홈피드 체류시간 증가를 통한 광고 매출 14.7%, 쇼핑 매출 17.4% 증가시킴. 쇼핑은 3/12 출시 예정인 AI 기반의 별도 앱 ‘네이버플러스스토어’를 통해 사용자들의 체류시간 및 구매를 증가시킬 계획임. 3. 동사는 쇼핑 수수료 체계도 ‘네이버플러스스토어’ 내에서 발생한 거래에 대해서 스마트스토어 판매자는 2.73%, 브랜드스토어 판매자는 3.64%의 수수료율을 적용, 기존 2% 수수료보다 비율 인상되어, AI를 통한 네이버플랫폼 내에서의 구매 증가 시 수익성 증가로 이어질 수 있을 것으로 예상됨. 참고로 4Q24의 플랫폼 내 거래액은 YoY 11.0% 증가하여 전체 거래액 증가 대비 4.5%pt 더 증가함. 3/12 출시 예정 AI 기반의 네이버플러스스토어. ## 주요 실적 및 전망 - 2024F 매출액: 107,377억 원 - 2024F 영업이익: 19,793억 원 - 2024F 당기순이익: 18,621억 원 - 2024F 지배순이익: 18,779억 원 - 2024F EPS: 11,632원 - 2024F PBR: 1.2 - 2024F PER: 17.1 - 2024F EV/EBITDA: 11.2 - 2025F 매출액: 115,613억 원 - 2025F 영업이익: 21,954억 원 - 2025F 당기순이익: 17,560억 원 - 2025F 지배순이익: 20,106억 원 - 2025F EPS: 12,690원 - 2025F PBR: 1.1 - 2025F PER: 17.3 - 2025F EV/EBITDA: 7.0 - 2026F 매출액: 122,215억 원 - 2026F 영업이익: 25,556억 원 - 2026F 당기순이익: 21,920억 원 - 2026F 지배순이익: 25,098억 원 - 2026F EPS: 15,841원 - 2026F PBR: 0.9 - 1Q25E 매출액: 27,376억 원, 전년동기대비 8.4% 증가 - 시가총액: 346,977억원 - 60일 평균 거래대금: 1,981억원 - DPS: 790원 - 1Q25E 관련 컨센서스 및 기타 수치: (해당 항목은 표 참조) 참고로 Appendix에 포함된 추가 수치 및 비율은 원문에 제시된 값들을 그대로 반영했습니다. ## 추가 메모 - 현재주가(3/6) 219000원 - 시가총액 346,977억원 - 투자등급 비율: Buy 88.7%, Hold 11.3%, Strong Buy 0%, Sell 0% - 목표주가: 290000원 - 1년 투자기간 기준의 괴리율 및 주가 추이 등은 원문에 제시된 수치를 따릅니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2/25 한국은행은 관세 등 불확실한 통상 환경과 탄핵 정국 등 민간소비/투자의 부진으로 올해 GDP 성장률과 민간소비 전망을 각각 0.4%pt, 0.6%pt 하향 조정함. 경기에 민감한 광고와 쇼핑을 주 수익원으로 하는 동사에겐 우호적이지 않은 경제 환경임.
• - 동사는 지난 4분기(GDP 성장률 +0.1%) 초개인화 AI 컨텐츠 추천으로 모바일 홈피드 체류시간 증가를 통한 광고 매출 14.7%, 쇼핑 매출 17.4% 증가시킴. 쇼핑은 3/12 출시 예정인 AI 기반의 별도 앱 ‘네이버플러스스토어’를 통해 사용자들의 체류시간 및 구매를 증가시킬 계획임.
• - 동사는 쇼핑 수수료 체계도 ‘네이버플러스스토어’ 내에서 발생한 거래에 대해서 스마트스토어 판매자는 2.73%, 브랜드스토어 판매자는 3.64%의 수수료율을 적용, 기존 2% 수수료보다 비율 인상되어, AI를 통한 네이버플랫폼 내에서의 구매 증가 시 수익성 증가로 이어질 수 있을 것으로 예상됨. 참고로 4Q24의 플랫폼 내 거래액은 YoY 11.0% 증가하여 전체 거래액 증가 대비 4.5%pt 더 증가함. 3/12 출시 예정 AI 기반의 네이버플러스스토어.