나만 알고 싶던 미용의료 수혜주

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: NR(신규) - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 2024년 실적 성장: 매출액 1,297 억원 +38.9%yoy, 영업이익 218 억원 +47% yoy 를 기록 2. 미용의료 매출 비중의 상승: 미용의료 환급 매출 비중은 ‘23 년 10%, ‘24 년 10% 중후반을 거쳐, ‘25 년 초 20%를 넘어서고 있다 3. 미용의료 업사이드를 위한 파트너십 확대: 올해 2 월에는 미용/성형 정보 플랫폼인 ‘강남언니’와의 파트너쉽을 맺게 되었다. 병원 검색부터 예약, 세금 환급 서비스까지 연계할 계획이며, 다수의 미용의료 사업자와의 네트워크 확장을 통해 시장 파이를 키울 것으로 보인다 ## 주요 실적 및 전망 - 글로벌텍스프리는 세금환급(Tax Refund) 대행사업자로서, 물품을 구입한 외국인 관광객에게 내국세 환급 대행 - 2024년 매출액 1,297억원(+38.9% YoY), 영업이익 218억원(+47% YoY) 기록 - 미용의료 업사이드가 더해진 성장 기대 - 23년 총 외국인 환자 수는 60만6,000명으로 전년 대비 +144% 증가; 피부과 외국인 환자 수 239,060명; 성형외과 114,074명; 피부과 외국인 환자 수가 563% 증가 - 24년 미용의료 환급 건 수 증가로 실적 개선되었으며, 미용의료 환급 관련 매출 비중은 ‘23년 10%, ‘24년 10% 중후반을 거쳐, ‘25년 초 20%를 넘어서고 있음 - 2025년 환급 건 수는 팬데믹 이전(2019)보다 약 746% 정도 증가 전망 - 도표 6에 의하면 미용의료 VAT 환급 건 수 추정치(관광객 수 대비 환급건 수): - 2019: 관광객 수 141,776천명, 환급건수 17,502천건, 환급건 수 비율 0.8% - 2022: 관광객 수 52,552천명, 환급건수 3,196천건, 환급건 수 비율 1.6% - 2023: 관광객 수 383,665천명, 환급건수 10,127천건, 환급건 수 비율 3.8% - 2024F: 관광객 수 800,000천명, 환급건수 15,730천건, 환급건 수 비율 5.1% - 2025F: 관광객 수 1,200,000천명, 환급건수 17,303천건, 환급건 수 비율 6.9% - 2026F: 관광객 수 1,600,000천명, 환급건수 19,033천건, 환급건 수 비율 8.4% - 참고: 2024년 매출 및 영업이익 추정치 외에 2020~2024 추이도 제시되었으나, 요약 시 핵심은 상기 수치들임 ## 추가 메모 - 주가 및 주주구성 관련 자료: 현재가 4,365원(03/04), 시가총액 3,068억원, PER 26.4배, ROE 10.4%, PBR 2.6배 등 제시되어 있으나, 본 요약은 핵심 포인트에 집중 - 문서의 투자의견 비율 요약: 본 리포트의 제시된 투자자 의견 분포는 BUY 96%, HOLD 4% 등이나 본 요약의 표기상 투자의견은 NR(신규)로 기재되어 있음 - 본 리포트의 주된 메시지는 외국인 관광객의 미용의료 수요 회복과 함께 글로벌텍스프리의 미용의료 환급 수수료 단가 상승 및 업사이드 확대 가능성에 초점을 둠

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• - 2024년 실적 성장: 매출액 1,297 억원 +38.9%yoy, 영업이익 218 억원 +47% yoy 를 기록
• - 미용의료 매출 비중의 상승: 미용의료 환급 매출 비중은 ‘23 년 10%, ‘24 년 10% 중후반을 거쳐, ‘25 년 초 20%를 넘어서고 있다
• - 미용의료 업사이드를 위한 파트너십 확대: 올해 2 월에는 미용/성형 정보 플랫폼인 ‘강남언니’와의 파트너쉽을 맺게 되었다. 병원 검색부터 예약, 세금 환급 서비스까지 연계할 계획이며, 다수의 미용의료 사업자와의 네트워크 확장을 통해 시장 파이를 키울 것으로 보인다