더 이상 모른척할 수 없는 자율주행 기회

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 25,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 자율주행 서비스 기대 및 상용화 로드맵 - 라이드플럭스(지분율 16.9%)와의 협력으로 26/27년 자율주행 서비스 출시 가능성 제시 - 현재 수도권 상암 도로 환경에서의 자율주행 실증을 진행 중이며, 자율주행 부름 서비스의 수도권 적용 확대를 추진 - 자율주행 서비스가 상용화되면 쏘카 차량 대여 수요 상승 기대 2. 매출 구조 다각화 및 성장 모멘텀 - 카쉐어링 매출액의 세부 비중: 단기 쉐어링 92%, 월 플랜 8%(4Q24 기준) - 단기 카쉐어링 외 부름/편도 서비스 확대 및 중고차 매각 사업 재개 등으로 수익원 다변화 기대 - 2025년 매출액 5,061억원(+17.2% YoY), 2026년 매출액 5,436억원 - 2024년 매출액 4,317억원, 2025년 영업이익 174억원(흑자전환), 2026년 영업이익 231억원 3. 실적 턴어라운드 및 비용 관리 - 최근 2개 분기 마케팅비 축소 및 광고비 통제 시작으로 실적 턴어라운드 국면 진입 - 2025년 영업이익 흑자전환 및 수익성 개선 기대 - 2025년 ~ 2026년 EBITDA 및 수익성의 개선 가능성 제시 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액: 4,317억원 - 2025년 매출액: 5,061억원(+17.2%, YoY) - 2025년 영업이익: 174억원(흑자전환, YoY) - 2026년 매출액: 5,436억원 - 2026년 영업이익: 231억원 - 현재 주가: 14,830원 (주가 기준일: 25/02/28) - 시가총액: 4,870 억원 - 평가 밸류에이션(자율주행 서비스 현실화 가정) - 적용 PSR: 1.0 1.25 1.5 - 목표 시가총액: 4,317 6,326 8,154 - 환산 목표주가: 13,000 20,000 25,000 - 기타 포인트 - 26년 매출액 대비 PSR 1.5배를 적용하는 경우의 밸류에이션 커버리지 개시 - 자율주행 실증 및 상용화에 따른 추정치 및 투자 포인트가 상향 요소로 반영 ## 추가 메모 - 주가 하락의 주요 원인으로, 수도방위사령부에서 이용자 위치 추적 가능 여부에 관한 공문 보도가 언급된 바 있음(주가 영향 요인으로 제시) - 본 보고서는 6개월 투자 시점 기준으로 매수 의견을 제시하며, 회사의 자율주행 상용화 로드맵 및 비용 관리 개선이 주요 상승 요인으로 제시됨

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• - 자율주행 서비스 기대 및 상용화 로드맵
• - 라이드플럭스(지분율 16.9%)와의 협력으로 26/27년 자율주행 서비스 출시 가능성 제시
• - 현재 수도권 상암 도로 환경에서의 자율주행 실증을 진행 중이며, 자율주행 부름 서비스의 수도권 적용 확대를 추진
• - 자율주행 서비스가 상용화되면 쏘카 차량 대여 수요 상승 기대