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## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: -원 (I) (Note: 표기상 “목표주가 -원 (I)”로 제시되어 있으며, 제시된 값은 비어 있음) ## 핵심 투자 포인트 1) AP위성 인수로 토탈 솔루션 가능성 확대 - 컨텍은 위성통신 단말기 및 인공위성 본체/카메라 개발, AP위성 인수를 통해 관측위성/통신위성 제작 → 위성데이터 수신/처리/분석 → 위성영상 판매 및 활용까지 ‘발사체를 제외한 영역에서의 토탈솔루션’ 가능 기업으로 설명. - 2025년 AP위성이 반영되며, 위성 및 발사체 증가와 데이터 활용도 확대에 따른 실적 개선세가 기대된다고 명시. 2) 2025년 국내 위성/발사체 발사 증가의 수혜 - 2025년 업무계획에 따라 위성 및 발사체 발사 증가가 예상되며, 3월부터 발사가 시작될 예정. - 총발행주식수: 14,991,476주 예정. - 1Q 진주샛-1, 2Q SpaceEye-T, 2Q 60일 평균 거래대금 16억원, 3Q Hanbit- 관련, 4Q 다목적위성 6호 및 누리호 4차 발사 예정. - 52주 고/저: 21,300원 / 7,800원. 3) 위성 데이터 활용도 증가 기대 - 기후 정보 수요 증가(해수면 온도 추이, 농작물 피해 여부 등). - 방산 수출 확대와 연계한 위성 데이터 활용 증가 가능성. - 자율주행의 위치정보 업데이트 필요 증가로 데이터 활용 확대 기대. ## 주요 실적 및 전망 - 주요 재무 수치(결산년: 2019A~2023A; 단위: 억원) - 매출액: 2021A 58, 2022A 128, 2023A 155 - 영업이익: 2021A -17, 2022A -18, 2023A -100 - 지배순이익: 2021A -124, 2022A -207, 2023A -649 - 주당순이익(EPS, 지배주주 기준): 2021A -2,180, 2022A -3,604, 2023A -6,490 - 주당순자산(BPS): 2021A -1,779, 2022A -4,467, 2023A 7,526 - ROE: 2021A 225.4, 2022A 99.1, 2023A -164.1 - 52주 고가/저가: 21,300원 / 7,800원 - 현재가(2/26): 11,520원 - 투자등급 비율(주간): Strong Buy 0, Buy 88.7, Hold 11.3, Sell 0 - 기타: 총발행주식수 14,991,476주 예정(2025년 3월 발사 시작 관련 수치) 참고: 본 자료의 주가 및 수익성 지표는 보고서의 표기 방식을 따름. EPS, BPS, PER, PBR은 지배주주 기준으로 기재되어 있음. ## 추가 메모 - AP위성 인수 시점: 24.7월 - 현 주가: 11,520원(2/26) - 52주 고/저: 21,300원 / 7,800원 - PDF 전문: 컨텍 (451760) - 우주산업은 업스트림(제조/발사)과 다운스트림(서비스/데이터 활용)으로 구성되며, OECD 분류에 따라 우주산업의 가치사슬 및 글로벌 전망 제시.

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• - 컨텍은 위성통신 단말기 및 인공위성 본체/카메라 개발, AP위성 인수를 통해 관측위성/통신위성 제작 → 위성데이터 수신/처리/분석 → 위성영상 판매 및 활용까지 ‘발사체를 제외한 영역에서의 토탈솔루션’ 가능 기업으로 설명.
• - 2025년 AP위성이 반영되며, 위성 및 발사체 증가와 데이터 활용도 확대에 따른 실적 개선세가 기대된다고 명시.