4Q 양호, 2025년 갤럭시S25(울트라) 매출 증..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy 유지 - 목표주가: 13,000원 - 6개월 목표주가: 13,000 - 비고: 4Q 양호, 2025년 갤럭시S25(울트라) 매출 증가 기대 … 목표주가 하향(7.1%) ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 및 주요 수익원 - 4Q24 매출(1,037억원)과 영업이익(84.7억원)은 종전 추정(매출 1,069억원 / 영업이익 95억원)을 소폭 하회. 매출은 전년대비 7%(-10.4% qoq) 증가, 영업이익은 14.2%(+12.8% qoq) 감소. 4Q에 2025년 갤럭시S25 울트라향 디지타이저(연성 PCB) 공급, 폴더블폰(갤럭시Z폴드6)의 매출이 동시에 반영된 시기, 전반적으로 양호한 실적으로 평가. 2. 2025년 1Q 전망 및 성장 동력 - 2025년 1Q 매출 1,242원(-6.7% yoy/19.8% qoq)/영업이익은 82억원(-7.7% yoy/-3.4% qoq)으로 추정, 갤럭시S25 울트라 출시, 디지타이저(연성PCB) 매출이 증가, 울트라 비중이 전년대비 확대됨에 따라 양호한 성장 전망. 3. 리스크 및 추가 시나리오 - 다만 2025년 삼성전자의 스마트폰 라인업 확대(상반기 슬림폰 / 하반기 폴더블폰(2번 접는 형태) 예상하나 수혜는 제한적으로 판단. 디지타이저내 경쟁 심화로 성장 추정에 우려 존재. - 2025년 주당순이익(EPS)을 종전대비 19% 하향, 목표주가를 13,000원(2025년 EPS X P/E 10.8배(평균) 적용)으로 7.1% 하향. 투자의견은 매수(BUY) 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연간 매출(4,975억원)과 영업이익(344억원)은 각각 13.5%(yoy), -10%(yoy)씩 증가, 전년대비 개선 - 2025년 1Q 매출 1,242원(-6.7% yoy/19.8% qoq)/영업이익은 82억원(-7.7% yoy/-3.4% qoq)으로 추정 - EPS(지배지분순이익): 2024F 2,363원, 2025F 1,205원, 2026F 1,317원 - EV/EBITDA 및 P/E 등 밸류에이션: 2025F EPS X P/E 10.8배(평균) 적용, TARGET 가격 13,000원 - 부문별 매출/영업실적 전망(요약): 4Q24 반영분 포함, SS/DS 매출 비중 및 R/F 비중 등은 표 참조 필요 ## 추가 메모 - 본 자료는 인터플렉스의 연구센터 추정치로 작성되었으며 오차 가능성 있음. 최종 투자 판단은 이용자의 판단에 따름. - 자료 출처: 인터플렉스, 대신증권 Research Center - 담당자: 박강호 - 본 문서는 투자자들에게 참고가 되도록 제공되는 요약 정보이며, PDF 전문의 상세 내용과 표의 수치는 원문 자료를 확인하시기 바랍니다.

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• - 4Q24 실적 요약 및 주요 수익원
• - 4Q24 매출(1,037억원)과 영업이익(84.7억원)은 종전 추정(매출 1,069억원 / 영업이익 95억원)을 소폭 하회. 매출은 전년대비 7%(-10.4% qoq) 증가, 영업이익은 14.2%(+12.8% qoq) 감소. 4Q에 2025년 갤럭시S25 울트라향 디지타이저(연성 PCB) 공급, 폴더블폰(갤럭시Z폴드6)의 매출이 동시에 반영된 시기, 전반적으로 양호한 실적으로 평가.
• - 2025년 1Q 전망 및 성장 동력
• - 2025년 1Q 매출 1,242원(-6.7% yoy/19.8% qoq)/영업이익은 82억원(-7.7% yoy/-3.4% qoq)으로 추정, 갤럭시S25 울트라 출시, 디지타이저(연성PCB) 매출이 증가, 울트라 비중이 전년대비 확대됨에 따라 양호한 성장 전망.
• - 리스크 및 추가 시나리오