주주환원 계획 발표된다면 큰 폭의 주가 상승..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY, 목표주가 140,000 원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 4분기 실적 - 4 분기 순이익은 26% (YoY) 감소한 1,943 억원을 기록하며 컨센서스를 23% 하회, 추정치는 19% 상회 2. 연간 실적 - 연간 순이익은 15% (YoY) 증가한 1 조 7,722억원 3. 주주환원 및 밸류업 모멘텀 - 주주환원 계획 발표된다면 큰 폭의 주가 상승 기대 - 배당 확대 기대감은 유효하며 밸류업 공시/자기주식 활용 여부는 2 월말 이사회에서 결정 예정 ## 주요 실적 및 전망 - 연간 순이익: 15% (YoY) 증가한 1 조 7,722억원 - 4분기 순이익: 26% (YoY) 감소한 1,943 억원, 컨센서스 23% 하회, 추정치는 19% 상회 - 보험이익: 34% (YoY) 감소 - 손해율 상승 등으로 예실차손익 악화 및 손실부담계약비용 발생 - 신계약 CSM은 25% (YoY) 증가한 8,965 억원이었는데, 매출 증가와 함께 CSM 배수 상승 - 연말/K-ICS 관련 - 연말 예상 K-ICS 비율은 전분기말대비 27%p 하락한 202%인데, 당기순이익은 1,536.7 / 1,772.2 / 1,724.3 (십억원)로 기록 - 배당 및 주주환원 - 배당수익률(24E) 6.6% - DPS(원): 2022A 5,300 / 2023A 6,800 / 2024A 7,500 - 총주주환원율(%) 20.7 / 23.0 / 26.1 / 27.5 - 시가총액: 70,021 억원 - 기타 - 주가: 2/21 기준 98,900 원 - 2024년 배당기준일은 3월 29일 ## 추가 메모 - 2월말 이사회에서 밸류업 공시/자기주식 처분 방안 발표 여부 결정 예정 - 2024년 실적 및 구조적 이슈(손해율 악화, 예실차손익 악화)와 CSM 조정, K-ICS 비율 변동이 향후 실적 흐름에 영향 가능 - DB 손해보험의 분기별 실적 흐름과 주주환원 정책의 변화가 주가 모멘텀으로 작용할 수 있음

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• - 4분기 실적
• - 4 분기 순이익은 26% (YoY) 감소한 1,943 억원을 기록하며 컨센서스를 23% 하회, 추정치는 19% 상회
• - 연간 실적
• - 연간 순이익은 15% (YoY) 증가한 1 조 7,722억원
• - 주주환원 및 밸류업 모멘텀