실적 변동성은 아쉽지만 여전히 유효한 투자..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 140,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2024 년 연간 지배주주순이익은 11% (YoY) 증가한 2 조 1,068 억원 2. 2024 년 4 분기 지배주주순이익은 전년동기대비 85% (YoY) 감소한 647 억원으로 컨센서스와 추정치를 각각 71%/78% 하회. 계리적 가정 변경에 따른 비용이 다수 반영된 영향이다 3. 다만 이전보다 현저히 높아진 배당수익률과 지배구조 개편 기대감 등 투자포인트는 여전히 유효. 업종 내 최선호주 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 시가총액: 191,000 억원 - 주가(2/20): 95,500 원 - 2024년 연간 지배주주순이익: 2 조 1,068 억원 (YoY +11%) - 2024년 4분기 지배주주순이익: 647 억원 (YoY -85%), 컨센서스/추정치 각각 -71%/-78% 하회 - 배당수익률(24E): 4.7% - 연말 예상 K-ICS 비율: 180% (전년 대비 14%p 감소) - 주주환원 관련 지표 등: DPS 3,700 원, 4,500 원, 5,000 원 등 제시; 배당성향 및 기타 퍼포먼스 지표는 표 내 수치 참고 - 업황 및 구조성 이슈에 따라 실적 변동성이 커진 점은 있음. 그러나 배당수익률 상승 및 지배구조 개편 기대감 등은 여전히 투자 포인트로 제시 ## 추가 메모 - 당사는 2월 20일 현재 ‘삼성생명(032830)’ 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.

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• - 2024 년 연간 지배주주순이익은 11% (YoY) 증가한 2 조 1,068 억원
• - 2024 년 4 분기 지배주주순이익은 전년동기대비 85% (YoY) 감소한 647 억원으로 컨센서스와 추정치를 각각 71%/78% 하회. 계리적 가정 변경에 따른 비용이 다수 반영된 영향이다
• - 다만 이전보다 현저히 높아진 배당수익률과 지배구조 개편 기대감 등 투자포인트는 여전히 유효. 업종 내 최선호주 유지