주목되는 HBM 분야 경쟁력

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 메모리 웨이퍼 테스터 분야 글로벌 TOP 기술력을 보유 2. HBM(고부가 디램)용 웨이퍼 테스터 판매 확대 기대 3. 연결 자회사 샘씨엔에스의 추가적인 실적 성장 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2021 3,113 | 2022 2,853 | 2023 2,552 | 2024F 2,093 | 2025F 3,301 - YoY: 81.0% | -8.4% | -10.5% | -18.0% | 57.7% - 영업이익(억원): 2021 546 | 2022 364 | 2023 86 | 2024F 195 | 2025F 495 - YoY: 119.9% | -33.3% | -76.5% | 127.6% | 153.6% - 영업이익률(%): 2021 17.5 | 2022 12.8 | 2023 3.4 | 2024F 9.3 | 2025F 15.0 - 2024년 매출액 중 HBM용 웨이퍼 테스터 매출 비중: 약 29% - 2025년 매출액 중 HBM용 웨이퍼 테스터 매출 비중: 약 73% - 주고객: 삼성전자 - 별도 기준 매출의 약 95% 이상이 삼성전자향 매출이며, 연결 기준으로는 삼성전자향 매출 비중이 약 85~90%로 파악된다. - MT8311 계약 현황(HBM용 웨이퍼 테스터) - 2024년 7월 29일 단일판매 공급계약 체결 공시: 확정 계약금액 1,017억 원 - 계약 기간: 2024년 7월 28일 ~ 2025년 6월 30일로 정정 공시(2025-01-02) - MT8311은 HBM용 프리미엄 웨이퍼 테스터로, 일반 디램용 대비 높은 약 30억 원 수준의 가격으로 파악됨 - MT8311 외 주요 제품: MT6133, MT6135S, MT6122 등(HBM 관련 제품군의 공급 확대에 따른 매출 비중 증가 시나리오) - 연결 자회사 샘씨엔에스 실적 - 2024년 매출액 533억 원, 영업이익 52억 원 - 2025년 매출액 601억 원, 영업이익 109억 원 - 3Q24 누적 실적(연결 기준) - 매출액 1,473억 원, 영업이익 95억 원 - 2025년 전망 - 매출액 3,301억 원, 영업이익 495억 원 - 전사적 성장 기여 요인: MT8311 등 HBM용 웨이퍼 테스터 매출 확대, 원가절감/제품 믹스 개선 - 전사 매출 중 HBM용 웨이퍼 테스터 비중은 2024년 약 29%에서 2025년 약 73%로 상승할 것으로 예상 - 평가 및 상대가치 - 2025F PER은 26.5배 정도로, 코스닥 시가총액 대비 높은 수준이다 - 동종업계 비교에서 밸류에이션 프리미엄 부각 가능성 존재 - 리스크 요인 - 삼성전자에 치우친 고객 구조 - 메모리 업황 변동에 연동되는 실적 ## 추가 메모 - 원문 PDF: 기업분석ㅣ2025.02.21 - 회사 개요 및 사업 구조: 와이씨는 메모리 웨이퍼 테스터 전문기업으로, 메모리 웨이퍼 테스터 매출 비중은 67.8%, 샘씨엔에스 매출은 26.9%, 상품/용역 및 기타가 5.3%(3Q24 누적 연결 기준)로 구성 - 주주 구성(2024년 9월말 기준): 최대주주 및 삼성전자 지분율 52.24%, 삼성전자 11.70%, 기타 36.06%, 기타 특수관계인 2.02% 등 - 샘씨엔에스의 STF(세라믹 기판) 사업은 샘씨엔에스의 매출 구성에서 큰 비중을 차지하며, 고객 다변화 및 신규 고객 확보 여부가 향후 실적에 영향 가능 - MT8311 계약은 삼성전자 P4 라인의 HBM 공정 납품을 위한 것으로 공시 확정 계약금액 1,017억 원이며, 납품은 2024년 4Q 이후 진행 중 참고: 본 요약은 원문에 기재된 사실과 수치를 바탕으로 작성되었으며, 해석이나 추정은 포함하지 않았습니다.

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• - 메모리 웨이퍼 테스터 분야 글로벌 TOP 기술력을 보유
• - HBM(고부가 디램)용 웨이퍼 테스터 판매 확대 기대
• - 연결 자회사 샘씨엔에스의 추가적인 실적 성장 기대