PER 5배는 락바텀 구간

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy(매수) 유지 - 목표주가: 32,000원 - -8.6% 하향(기존 3.5만원) - 6개월 목표주가: 32,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 북미향 매출 5분기 연속 고성장에 주목 2. 금리인하로 인한 장비수요 증가+업계 1위 파트너사 효과 = 성장 3. 현재 주가가 바닥 구간에 진입했다고 판단. 향후 수출입 지표 개선 시점에 북미 시장에서의 긍정적 모멘텀으로 주가 반등 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액 1,017억원(YoY-3%), 영업이익 103억원(YoY-22%, OPM 10%) - 2025F 매출액 4,173억원(YoY+8%), 영업이익 654억원(YoY+21%, OPM 16%) - 2025F EPS 4,207원; 2025F PER 4.8배 - 2025F 볼륨 및 수익성 측면: 2025년 지배지분 EPS 4,207원에 목표 PER 7.5배를 적용해 산출 - 2025F 기준 주요 비구성 지표: 해외 매출 934억원(YoY-4%), 북미 매출 407억원 등 - 시가총액: 300십억원 - 기타: 4Q24 매출액 1,017억원(YoY-3%), 영업이익 103억원(YoY-22%, OPM 10%) 참고: 보고서의 핵심 수치 및 추정은 바텍 및 대신증권 Research Center 자료를 기반으로 정리했습니다. ## 추가 메모 - 목표주가 산출 근거: 2025F EPS 4,207원에 목표 PER 7.5배를 적용 - 미국 내 최대 치과 유통업체와의 파트너십을 통한 북미 시장 확대로 주가 상승 가능성 제시 - 괴리율로 인해 목표주가 하향되었으나, 현재 주가는 바닥 구간에 진입했다고 판단 - 향후 수출입 지표 개선 시점에 북미 시장에서의 긍정적 모멘텀으로 주가 반등 기대

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• - 북미향 매출 5분기 연속 고성장에 주목
• - 금리인하로 인한 장비수요 증가+업계 1위 파트너사 효과 = 성장
• - 현재 주가가 바닥 구간에 진입했다고 판단. 향후 수출입 지표 개선 시점에 북미 시장에서의 긍정적 모멘텀으로 주가 반등 기대