쏘아 올린 밸류업 신호탄

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy(유지) - 목표주가: 62,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1) 4분기 실적과 일회성 비용 영향 - 4분기 연결 매출액 6조 5,756억원(-1.7%yoy), 영업적자 -6,551억원(적전yoy) 기록. 시장 컨센서스 부합. 작년말 단행된 대규모 구조조정에 따른 일회성 비용(약 1조원) 발생으로 영업손익 적자 전환. 본사(별도)는 무난한 실적을 기록했으나 일부 자회사(BC카드, 스카이라이프, 스튜디오지니 등)의 매출 부진으로 연결 매출 역성장. 2) 밸류업 가동 및 자사주 매입 계획 - 기업가치 제고 계획(밸류업)를 통해 예고된 자사주 매입 프로그램이 가동됨. 2025년 2,500억원 규모의 자사주 매입 예정. 다만 외국인 지분한도(49%) 소진으로 인해 자사주 소각은 어려울 것. 3) 주주환원 및 향후 성장 모멘텀 - 배당 및 자사주 매입에 대한 올해 주주환원 기대수익률은 약 7.4%로 주가 하방 경직성은 높은 구간. 작년 주가를 견인했던 밸류업 계획의 본격적인 이행이 올해부터 시작됨. 약속한 자사주 매입을 시작으로 비핵심자산의 유동화 및 구조조정을 통한 수익성 제고 등의 효과가 실적에 반영되기 시작하면 주가는 추가 상승 탄력을 받을 것. 올해 전망하는 영업이익 규모(2.67조원)를 감안할 때 주가 업사이드는 여전히 크다고 판단. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 연결 매출액: 6조 5,756억원(-1.7%yoy) - 4Q24 영업이익: -6,551억원(적전yoy) - 구조조정에 따른 일회성 비용(약 1조원) 발생으로 영업손익 적자 전환 - 자사주 매입: 2025년 2,500억원 규모 - 외국인 지분한도: 49% 소진으로 자사주 소각은 어려울 것 - 올해 주주환원 기대수익률: 약 7.4% - 2025년 영업이익 전망: 2.67조원 - 밸류업의 본격 이행은 올해부터 시작되며, 자사주 매입 및 비핵심자산 유동화·구조조정의 수익성 제고 효과가 실적에 반영될 것으로 전망 - 주가 업사이드 가능성: 여전히 크다고 판단 ## 추가 메모 - 자사주 매입 규모 및 외국인 지분한도 이슈 등 주요 정책 변수는 본 리포트의 핵심 참고 사항입니다. - 투자의견 비율 및 목표주가 유지 여부는 본 보고서의 기준일과 관련 자료에 따라 변동될 수 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4분기 연결 매출액 6조 5,756억원(-1.7%yoy), 영업적자 -6,551억원(적전yoy) 기록. 시장 컨센서스 부합. 작년말 단행된 대규모 구조조정에 따른 일회성 비용(약 1조원) 발생으로 영업손익 적자 전환. 본사(별도)는 무난한 실적을 기록했으나 일부 자회사(BC카드, 스카이라이프, 스튜디오지니 등)의 매출 부진으로 연결 매출 역성장.