1분기부터 시작합니다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 58000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 KT 4Q24 실적은 영업수익 6.58 조원(-1.7% 이하 YoY), 영업이익 -6,551 억원(적자전환)이다. 무선(+0.1%)과 유선(+0.4%)매출 정체 및 주요 그룹사 매출 감소(-6.4%)로 매출 컨센서스(6.7조원)를 하회하였다. 구조조정에 따른 일회성 인건비가 반영되면서 대규모 영업적자도 기록하였으나 적자규모는 대체로 시장 예상치에 부합한 수준이다. 2. 2025년 수익성 개선 및 비용절감 효과 연간 판매비(-2.0%) 및 CAPEX(-5.9%) 절감 효과가 유효하며, 별도 기준으로 일회성 인건비를 제외할 경우 연간 영업이익은 12.4% 증가한 수치이다. 25 년 인건비 절감 효과를 고려한다면 25 년 1 분기부터 수익성 개선효과는 본격화되어 연간 영업이익은 단숨에 2 조원을 상회할 것으로 예상한다. 3. 주주환원 정책 및 자사주 매입 KT 는 24 년부터 분기배당을 실시하고 있다. 24 년 4 분기 주당 배당금을 500 원으로 결정하며 연간 배당금은 2,000원이 되었다. 현주가 대비 배당수익률은 4.4%로 경쟁 사 대비 낮은 수준이다. 또한 25 년 큰 폭의 이익성장을 고려한다면 추가적인 주주환원 기대가 있다. 더불어 지난해 발표한 기업가치제고 계획에 따라 2,500 억원(2.2%) 규모의 자사주 매입도 시작한다. 28 년까지 매년 동 같은 규모의 자사주 매입이 유력하며, 향후 외국인 지분 한도를 고려해 소각 예정이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년(2024E) 매출액: 26,431 십억원, 영업이익: 809 십억원, 순이익(지배주주): 503 십억원, EPS: 1,997 원 - 2025년(2025E) 매출액: 27,505 십억원, 영업이익: 2,244 십억원, 순이익(지배주주): 1,432 십억원, EPS: 5,682 원 - 2026년(2026E) 매출액: 28,349 십억원, 영업이익: 2,345 십억원, 순이익(지배주주): 1,484 십억원, EPS: 5,887 원 - 2024년 DPS는 2,000원으로 제시되었고, 지속적인 자사주 소각으로 발행주식 수가 감소하는 흐름이 언급되어 있음 추가 메모 - 2024년 4분기 대규모 적자시현에도 불구하고 인건비 절감 효과로 연간 실적 개선 기대가 제시되었으며, 25년부터 수익성 개선이 본격화될 것으로 전망됨. - 자사주 매입은 2,500억원(2.2%) 규모로 2월 14일부터 시작되었으며, 28년까지 매년 동 규모의 자사주 매입이 예상되고 향후 외국인 지분 한도를 고려한 소각이 언급되어 있음.

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• - 4Q24 실적
• - 2025년 수익성 개선 및 비용절감 효과
• - 주주환원 정책 및 자사주 매입