케이캡, 해외 성과 본격화 기대

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 핵심 투자 포인트 1. 케이캡 해외 성과 본격화 기대 - 미국, 중국, 남미 등 글로벌 시장 진출 본격화. 2025년 매출액 9,880억원(+10.1% yoy), 영업이익 1,019억원(+15.5% yoy) 추정. 연내 케이캡 미국 3상 결과 발표 및 FDA 신약 허가 신청 기대 2. 기업가치 제고 계획(밸류업) - 기업가치 제고 이행 방안으로 1) 신약 케이캡 출시국가 현 30개국에서 100개국으로 확대하여 해외 수익 증대, 2) 잉여현금 활용한 차입금 관리 및 순이익 증대, 3) R&D 투자 강화로 신규 파이프라인 개발 및 미래 성장동력 확보하여 기업가치 평가 상향 예정 3. 실적 성장 및 중장기 전망 - 2024년 매출액 8,971억원(+8.2% yoy), 2024년 영업이익 882억원(+33.8% yoy), 영업이익률 9.8%; 2025년 매출액 9,880억원(+10.1% yoy), etC 매출 8,931억원(+11.0% yoy), H&B 매출 949억원(+2.6% yoy), 케이캡 매출 2,028억원(+20.1% yoy)으로 전망. 국내 케이캡 매출 1,912억원(+19.0% yoy), 해외 116억원(+43.2% yoy) 포함 - 2025년 영업이익 1,019억원(+15.5% yoy), 영업이익률 10.3%(+0.5%p) 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 - 매출액 8,971억원(+8.2% yoy) - ETC 매출액 8,047억원(+9.5% yoy) - H&B 매출액 924억원(-1.6% yoy) - 케캡 매출액 1,688억원(+41.3% yoy) - 영업이익 882억원(+33.8% yoy), 영업이익률 9.8% - 2025년 전망 - 매출액 9,880억원(+10.1% yoy) - ETC 매출액 8,931억원(+11.0% yoy) - H&B 매출액 949억원(+2.6% yoy) - 케캡 매출액 2,028억원(+20.1% yoy) (국내 1,912억원(+19.0% yoy), 해외 116억원(+43.2% yoy)) - 영업이익 1,019억원(+15.5% yoy), 영업이익률 10.3%(+0.5%p) - 주가/기업가치 관련 - 현재주가(2/13) 35,500원 - 시가총액 10,057억원 - 2024년 실적 기반의 중장기 밸류에이션 목표: 2027~2030년 PBR 2.0배 이상, ROE 7.5% 이상 개선 및 배당성향 15% 이상 유 - 배당정책 및 주주환원: 2024년 대비 2027년 총주주수익률 70% 이상, 2030년 100% 이상 달성 목표 - 2021~2023년 배당: 배당총액 각 연도 54억원, 52억원, 57억원; 주당배당금 320원(2021), 320원(2022), 350원(2023) 추가 메모 - 미국 임상3상 종료 및 FDA 허가 신청 여부에 따라 주가의 향방이 결정될 것으로 예상된다. - 해외 로열티 및 마일스톤 증가, 유럽 등 추가 지역에서의 기술이전/완제 수출 등에 따른 추가 로열티 유입 기대. - IN-B00009(GLP-1 수용체 작용제) 다국가 임상3상, IN-115314 자가면역질환 임상2상 등 신규 파이프라인 개발로 중장기 성장동력 확보를 목표로 함.

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