미국에서 브랜드가 되어보자

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 7,000 ## 핵심 투자 포인트 1. 국내 3대 치킨 프랜차이즈 사업자 중 유일한 상장사이며, 국내 매장당 매출액이 가장 높다. 국내 매장수 3Q24 기준 1,372개(1,358개 일반, 14개 특수), 해외 매장수 77개(말레이, 인니, UAE, 중국, 미주, 대만). 2. 해외 확장을 통한 글로벌 성장성 및 구체적 목표 - 글로벌 매장수: 24년 말 약 85개 → 25년 말 115개 확대 예상 → 2027년 내로 150개 - 중장기 해외매장 수 목표: 400-500개 - 미국에서의 브랜드 성공 여부가 시장의 중요한 관심사로 제시되며, 2028년 LA 올림픽까지 연간 미국 매장 20개 증가를 목표로 제시 3. 운영 효율화와 로봇 도입 확대 - 가맹지역본부의 직영전환(중간유통단계 최소화) 및 물류시스템 효율화로 수익성 개선 - 해외 확장을 위한 준비 완료 및 로봇 도입 확대 기대 - 로봇 활용은 튀김 분야에서 가장 많이 이루어지며, 현재 두산로보틱스/뉴로메카로부터 제조시스템 공급 약 20여개 사이트에 적용 - 로봇팔(협동로봇)으로 1.7명 정도의 인력 대체 효과가 확인되었으며, 향후 반죽/소스/포장 공정에 추가 도입 가능성 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 380, 448, 508, 517, 445 - 매출총이익(십억원): 96, 103, 110, 89, 108 - 매출총이익률(%): 25.3, 22.9, 21.7, 17.3, 24.3 - 매출원가(십억원): 284, 345, 397, 428, 337 - 판매비와관리비(십억원): 57, 61, 69, 81, 83 - 영업이익(십억원): 39, 41, 41, 9, 25 - 영업이익률(%): 10.4, 9.2, 8.1, 1.7, 5.6 - 당기순이익(십억원): 30, 24, 30, 5, 13 - 순이익률(%): 7.8, 5.3, 5.9, 1.0, 2.9 - EBITDA(십억원): 47, 49, 49, 18, 34 - EBITDA마진(%): 12.3, 10.9, 9.7, 3.4, 7.7 - ROA(%): 21.8, 12.3, 12.3, 1.8, 4.1 - ROE(%): 43.7, 20.4, 17.9, 3.0, 7.8 - 부채비율(%): 97.0, 49.5, 41.7, 70.2, 75.9 - 순차입금/자본: 7.9, -13.4, -9.7, 5.5, 16.1 - EV/EBITDA: 1.7, 1.5, 2.0, 7.1, 4.5 - PER: 0.0, 17.6, 13.9, 43.1, 13.0 - PBR: 0.0, 7.4, 6.3, 3.5, 2.9 - PCR: 0.0, 13.3, 11.0, 16.2, 7.8 - 현금흐름표 주요 지표 - 영업활동현금흐름(십억원): 44, 27, 33, 5, 20 - 주당현금배당금(원): 48, 100, 150, 100, 150 - EPS(계속사업)(원): 705, 553, 597, 107, 287 - BPS(원): 407, 1,311, 1,318, 1,329, 1,298 - CFPS(원): 886, 734, 758, 284, 478 - 향후 전망 요지 - 해외확장을 위한 준비는 끝난 것으로 보이며, 계속되는 미국 확장 속 시장에서 핵심 K-Brand로 인식되는 것이 2025년 중요한 과제가 될 것이라 판단 - 미국 내 브랜드 정착 여부가 시장의 주요 관심사로 제시 - 해외매장 확대를 위한 로봇 도입 및 물류 효율화가 수익성 개선에 기여할 가능성 ## 추가 메모 - 본 보고서의 투자의견은 Not Rated이며, 2025년 2월 12일 기준 SK증권 유니버스 투자등급 비율은 매수 97.45%, 중립 2.55%, 매도 0.00%입니다. - 수정 TP는 7,000원으로 제시되어 있습니다.

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• - 국내 3대 치킨 프랜차이즈 사업자 중 유일한 상장사이며, 국내 매장당 매출액이 가장 높다. 국내 매장수 3Q24 기준 1,372개(1,358개 일반, 14개 특수), 해외 매장수 77개(말레이, 인니, UAE, 중국, 미주, 대만).
• - 해외 확장을 통한 글로벌 성장성 및 구체적 목표
• - 글로벌 매장수: 24년 말 약 85개 → 25년 말 115개 확대 예상 → 2027년 내로 150개
• - 중장기 해외매장 수 목표: 400-500개
• - 미국에서의 브랜드 성공 여부가 시장의 중요한 관심사로 제시되며, 2028년 LA 올림픽까지 연간 미국 매장 20개 증가를 목표로 제시