4Q24 Review: 유럽 지역 성장세 지속

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 30000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 및 흐름 - 4Q24 매출액 597 억원, 영업이익 68 억원으로 전년동기 대비 매출액은 4.4% 감소하고, 영업이익은 1.1% 감소함. 시장 컨센서스(매출액 642 억원, 영업이익 75 억원) 대비 소폭 하회함. - 부진 요인은 동영상 디텍터 및 기타 디텍터 매출이 전년동기 대비 각각 14.3%, 21.5% 감소, 산업용 솔루션 매출도 전년동기 대비 27.7% 감소. - 다만 유럽 및 기타 지역에서 성장세 지속. 유럽은 최근 6분기 연속 성장, 기타 지역은 3분기 동안 높은 성장세 유지. 정지영상 디텍터 및 산업용 디텍터는 전년동기 대비 각각 11.4%, 34.0% 증가. 2) 1Q25 Preview 및 주요 기회 - 1Q25 예상 실적: 매출액 558 억원, 영업이익 55 억원으로 전년동기 대비 각각 7.8%, 22.4% 감소. - 원인: 지난해 1분기 실적(매출액 605 억원, 영업이익 71 억원)으로 일시적 매출이 반영되면서 역기저효과로 추정. - 향후 흐름: 유럽 지역을 중심으로 안정적인 성장 지속, 미국에서 FDA 승인(1/20)을 받은 맘모그래피(유방촬영검사) 제품군 매출 발생 기대. 이외에도 산업용 솔루션 매출의 큰 폭 성장 기대. 3) 목표주가 및 투자자견해 - 4Q24P 및 1Q25E의 흐름에도 불구하고 목표주가 하향조정하나, 투자의견 BUY를 유지함. 목표주가 산정은 동사의 2025년 예상 EPS(3,370 원)에 국내 유사업체 평균 PER 9.9 배를 10% 할인한 8.9 배를 Target Multiple로 적용한 것임. 10% 할인 요인은 실적 회복 우려감을 반영한 것임. - 목표주가: 30,000 원(하향) ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24P 실적 요약: 매출액 597억원, 영업이익 68억원. YoY 각각 -4.4%, -1.1%. 시장 컨센서스: 매출액 642억원, 영업이익 75억원. - 도출된 부진 원인: 동영상 디텍터 매출 -14.3%, 기타 디텍터 매출 -21.5%, 산업용 솔루션 매출 -27.7%. - 지역별 흐름: 유럽 지역 6분기 연속 YoY 성장, 기타 지역 3분기 연속 높아진 성장. - 제품별 요약: 정지영상 디텍터 +11.4% YoY, 산업용 디텍터 +34.0% YoY 증가. - 1Q25E 전망: 매출액 558억원, 영업이익 55억원. YoY 각각 -7.8%, -22.4% 감소. 원인: 전년동기 기저효과. - 유럽 성장 지속 및 미국 맘모그래피 매출 기대(FDA 승인 1/20). 산업용 솔루션 매출도 큰 폭 성장 기대. - 연간 추정치: 2024E 매출액 222.9 십억원, 2025E 매출액 253.9 십억원. 2024E EPS 2,193원, 2025E EPS 3,370원. - 벤치마크 및 밸류에이션: 2025년 예상 EPS(3,370원) 기반 국내 유사업체 평균 PER 9.9배를 10% 할인한 8.9배를 Target Multiple로 적용. 10% 할인은 실적 회복 우려 반영. ## 추가 메모 - FDA 승인(1/20)을 받은 맘모그래피 제품군의 미국 매출 발생 가능성 언급. - europe 및 기타 지역의 지속 성장과 더불어 산업용 솔루션 매출의 기대감 제시. - 공시 및 컴플라이언스 관련 내용: 본문에 따른 투자기간은 12개월, 투자의견 비율 등은 리포트 내의 표기 기준에 따름.

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• - 4Q24 매출액 597 억원, 영업이익 68 억원으로 전년동기 대비 매출액은 4.4% 감소하고, 영업이익은 1.1% 감소함. 시장 컨센서스(매출액 642 억원, 영업이익 75 억원) 대비 소폭 하회함.
• - 부진 요인은 동영상 디텍터 및 기타 디텍터 매출이 전년동기 대비 각각 14.3%, 21.5% 감소, 산업용 솔루션 매출도 전년동기 대비 27.7% 감소.
• - 다만 유럽 및 기타 지역에서 성장세 지속. 유럽은 최근 6분기 연속 성장, 기타 지역은 3분기 동안 높은 성장세 유지. 정지영상 디텍터 및 산업용 디텍터는 전년동기 대비 각각 11.4%, 34.0% 증가.